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概念 | |
衍生品是由其所依附的标的物的特定变量所决定的合约 | |
现代期货市场的产生与发展 | |
萌芽 | 期货交易最早萌芽于欧洲 |
形成 | 1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建世界上第一家较为规范的期货交易所，芝加哥期货交易所(CBOT) |
芝加哥期货交易所1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度 | |
1882年，芝加哥期货交易所允许以对冲方式免除履约责任 | |
1925年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立，现代意义上的结算机构形成 | |
发展趋势 | |
发展历程 | ①商品期货：农产品期货、金属期货、能源化工期货 |
②金融期货：外汇期货、利率期货、股指期货、股票期货 1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推岀外汇期货合约 1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券（GNMA）期货合约，是世界上第一个利率期货合约 1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发价值线综合指数期货合约，股票价格指数成为期货交易的对象 | |
国际期货市场的发展趋势 | 交易中心日益集中； 交易所由会员制向公司制发展； 交易所兼并重组趋势明显； 金融期货发展后来居上； 交易所竞争加剧 |
【例题1】当前，国际期货市场的发展特点是（ ）。
A. 交易所由公司制向会员制发展
B. 世界各国纷纷成立期货交易所，交易中心日益分散
C. 交易所兼并重组趋势明显
D. 金融期货交易量大大超过商品期货交易量
参考解析：
目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点。
1．交易中心日益集中
2．交易所由会员制向公司制发展
3．交易所兼并重组趋势明显
4．金融期货发展后来居上
5．交易所竞争加剧，服务质量不断提高
【例题2】1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)上市( )期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。
A. 欧洲美元
B. 美国政府30年期国债
C. 国民抵押协会债券
D. 美国政府短期国债
参考解析：1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。外汇期货之后，利率期货产生。
【例题3】1865年，( )开始实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10％的保证金，作为履约保证。
A. 泛欧交易所
B. 上海期货交易所
C. 东京期货交易所
D. 芝加哥期货交易所
D. 金融期货交易量大大超过商品期货交易量
参考解析：1865年芝加哥期货交易所开始实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10％的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。
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