15 某股票看涨期权（A）执行价格和权利金分别为60港元和4.53港元，该股票看跌期权（B）执行价格和权利金分别为67.5港元和6.48港元，当该股票市场价格为63.95港元时。
问1[单选]:（1）比较A、B的内涵价值（ ）。
问2[单选]:（2）比较A、B的时间价值（ ）。
选1: A. A大于B B. A小于B C. A等于B D. 条件不足，不能确定
选2: A. A大于B B. A小于B C. A等于B D. 条件不足，不能确定
参考答案：答1：A 答2：B
16 9月10日，豆油现货价格为5200元/吨，某榨油厂决定对其生产的豆油进行卖出套期保值。当天以5250元/吨的价格在11月份豆油期货合约上建仓。10月10日，豆油现货价格至4700元/吨，期货价格至4720元/吨。该榨油厂将豆油现货售出，并将期货合约对冲平仓。该榨油厂套期保值效果是（ ）（不计手续费等费用）。
A. 不完全套期保值，且有净亏损
B. 通过套期保值，豆油的实际售价相当于5230元/吨
C. 期货市场亏损530元/吨
D. 基差走弱30元/吨
参考答案：B
17 8月底，某证券投资基金认为股市下跌的可能性很大,为回避所持有的股票组合价值下跌的风险，决定利用12月到期的股指期货进行保值。9月2日时股票指数为2900点，而12月到期的股指期货报价为2950点，合约乘数为每点300元。假定其股票组合现值为3亿元，其股票组合与该指数的β系数为0.9，该基金应（ ）对该股票组合进行套期保值。
A. 买入305张期货合约
B. 卖出305张期货合约
C. 买入310张期货合约
D. 卖出310张期货合约
参考答案：B
18 某日，我国5月棉花期货合约的收盘价为11765元/吨，结算价为11805元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%，下一交易日的涨停板和跌停板分别为（ ）。
A. 12353元/吨，11177元/吨
B. 12275元/吨，11335元/吨
C. 12277元/吨，11333元/吨
D. 12235元/吨，11295元/吨
参考答案：B
19 某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心其间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）。假设当日欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.3432，3个月后到期的欧元期货合约价格EUR/USD为1.3450。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.2101。（不计手续费等费用）因汇率波动该投资者在现货市场（ ）万美元，在期货市场（ ）万美元。
A. 获利6.56，获利6.565
B. 损失6.56，获利6.745
C. 获利6.75，获利6.565
D. 损失6.75，获利6.745
参考答案：B
20 期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨 ，卖方开仓价格为28100元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，当协议平仓价格的范围是（ ）时，期转现交易对买卖双方都有利。
A. 高于27500元/吨，但低于28100元/吨
B. 高于27650元/吨，但低于28050元/吨
C. 高于27500元/吨，但低于28050元/吨
D. 高于27650元/吨，但低于28100元/吨
参考答案：B
21 在我国，某交易者在4月28日卖出10手7月份白糖期货合约同时买入10手9月份白糖期货合约，价格分别为6350元/吨和6400元/吨。5月5日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为6380元/吨和6480元/吨。
问1[单选]:（1）该套利交易的价差（ ）元/吨。
问2[单选]:（2）该套利交易（ ）元。（不计手续费等费用）
选1:
A. 扩大90
B. 扩大50
C. 缩小50
D. 缩小90
选2:
A. 盈利2500
B. 盈利5000
C. 亏损5000
D. 亏损2500
参考答案：答1:B 答2:B
22 5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格成交。
问1[单选]:（1）该进口商开始套期保值时的基差为（ ）元/吨。
问2[单选]:（2）8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64800元/吨。则该进口商的交易结果是（ ）（不计手续费等费用）。
选1:
A. 500
B. -500
C. 300
D. -300
选2:
A. 对该进口商来说，结束套期保值时的基差为200元/吨
B. 与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨
C. 基差走弱200元/吨，不完全套期保值，且有净亏损
D. 通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨
参考答案：答1:B 答2:D
23 在我国，4月20日，某交易者进行套利交易，同时买入10手7月燃料油期货合约、卖出20手8月燃料油期货合约、买入10手9月燃料油期货合约；成交价格分别为3620元/吨、3670元/吨和3700元/吨。5月5日对冲平仓时成交价格分别为3640元/吨、3660元/吨和3690元/吨。该交易者的净收益是（ ）元。 （按10吨/手计算，不计手续费等费用）
A. 1500
B. 2500
C. 3000
D. 5000
参考答案：C
24 某新入市投资者在其保证金帐户中存入保证金50万元，当日开仓买入9月白糖期货合约20手，成交价为3200 元/吨，其后以涨停板的价格卖出平仓10手。当日收盘价为3201元/吨，结算价为3188元/吨；前一交易日收盘价为3140元/吨，结算价为3145元/吨。若向该投资者收取的白糖的交易保证金比例为6%，每日价格波动最大限制为4%。（不计手续费等费用）
问1[单选]:（1）当日投资者的卖出平仓价为（ ）元/吨。
问2[单选]:（2）投资者的当日盈亏为（ ）元。
选1:
A. 3275
B. 3271
C. 3270
D. 3280
选2:
A. 亏损5800
B. 盈利8200
C. 盈利5800
D. 亏损8200
参考答案：答1: C 答2:C
25 7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为1050美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为535美分/蒲式耳，某套利者按以上价格分别买入10手11月份小麦合约、卖出10手11月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳。该交易者这笔交易（ ）美元。（不计手续费等费用）
A. 亏损5000
B. 亏损3000
C. 盈利3000
D. 盈利5000
参考答案：D
26 某榨油厂预计两个月后需要1000吨大豆作为原料，决定利用大豆期货进行套期保值，于是在5月份大豆期货合约上建仓，成交价格为3100元/吨。此时大豆现货价格为3050元/吨。两个月后，大豆现货价格为3350元/吨,该厂以此价格购入大豆，同时以3400元/吨的价格将期货合约对冲平仓。该厂套期保值结果是（ ）（不计手续费等费用）。
A. 期货市场亏损300000元
B. 期货市场盈利30000元
C. 基差走强300元/吨
D. 基差不变，实现完全套期保值
参考答案：D
27 某交易者以2.87港元/股的价格卖出了一张执行价格为65港元/股的某股票看涨期权。（合约单位为100股，不考虑交易费用）
问1[单选]:（1）该期权卖出者最大的可能盈利为（ ）。
问2[单选]:（2）当标的股票市场价格为67港元/股，期权价格为3港元/股，如果此时该期权卖出者接受买方行权，并将股票头寸对冲，其损益为（ ）。
选1:
A. -13港元
B. 13港元
C. 87港元
D. 287港元
选2:
A. -13港元
B. 13港元
C. 87港元
D. 287港元
参考答案：答1:D 答2:C
28 某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为100万元。当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为63100 元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为63300元/吨。当日收盘价为63350元/吨，结算价为63210元/吨，铜的交易保证金比例为15%。
问1[单选]:(1)该投资者的当日盈亏为（ ）元（不计手续费等费用）。
问2[单选]:（2）当天结算后该投资者的可用资金余额为（ ）元（不计手续费等费用）。
选1:
A. 盈利12500
B. 盈利10000
C. 盈利15500
D. 盈利22500
选2:
A. 458575
B. 541425
C. 474075
D. 525925
参考答案：答1:C 答2:B
29 2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权（A），其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳；3月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权（B），该月份玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。A、B两期权的内涵价值( )。
A. A大于B
B. A小于B
C. A与B相等
D. 不确定
参考答案：B
30 5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口铜，并利用铜期货进行套期保值，以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格成交。
问1[单选]:（1）该进口商开始套期保值时的基差为（ ）元/吨。
问2[单选]:（2）8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64800元/吨。则该进口商的交易结果是（ ）（不计手续费等费用）。
选1:
A. 500
B. -500
C. 300
D. -300
选2:
A. 该进口商结束套期保值时的基差为-200元/吨
B. 与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨
C. 基差走弱200元/吨，未实现完全套期保值且有净亏损
D. 通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨
参考答案：答1:B 答2:D
