2022年7月期货从业《期货基础知识》真题答案精选：第四章

【233网校独家解析，禁止转载】卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降，故B正确。第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

【考察考点】第四章 第一节 套期保值的概念与原理

【233网校独家解析，禁止转载】基差走强有三种情形：(1)基差从负值或者零变为正值;(2)基差为负值，绝对值越来越小;(3)基差为正值，绝对值越来越大。

【考察考点】第四章 第三节 基差走强与基差走弱

【233网校独家解析，禁止转载】基差走强有三种情形：(1)基差从负值或者零变为正值;(2)基差为负值，绝对值越来越小;(3)基差为正值，绝对值越来越大。

在卖出套期保值中，基差走强时，为不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

【考察考点】第四章 第三节 基差与套期保值效果

【233网校独家解析，禁止转载】导致不完全套期保值的原因主要有：

第一，期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致。

第二，由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异，当不同等级的商品在供求关系上出现差异时，虽然两个市场价格变动趋势相近，但在变动程度上会出现差异性。

第三，期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异时，即使两个市场价格变动幅度完全一致，也会出现两个市场盈亏不一致的情况。

第四，因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。

【考察考点】第四章 第三节 基差与套期保值效果

【233网校独家解析，禁止转载】“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。

根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。

第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险，

第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。

第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。

【考察考点】第四章 第四节 套期保值的业务拓展

【233网校独家解析，禁止转载】期货市场盈利：2500-2000=500元/吨，现货市场1800-2200=-400，期货市场现货市场盈亏相抵后存在净盈利100元/吨。

开仓基差=1800-2000=-200，平仓基差=2200-2500=-300，基差走弱100元/吨。

【考察考点】第四章 第三节 基差变动与套期保值效果

【233网校独家解析，禁止转载】现货市场：4500-4800=-300元/吨，期货市场：5000-4500=500元/吨，盈亏相抵后存在净盈利200元/吨，开仓基差=4800-5000=-200，平仓基差=4500-4500=0，基差走强200元/吨。

【考察考点】第四章 第三节 基差变动与套期保值效果

【233网校独家解析，禁止转载】点价时，豆粕现货交收价格高于期货价格20元/吨，为2950+20=2970(元/吨)，在期货市场进行套期保值的损益为：3215-2950=265(元/吨)，即盈利265元/吨。则豆粕的实际售价相当于2970+265=3235(元/吨)。故本题答案为A。

【考察考点】第四章 第三节 规避基差风险的操作方式

【233网校独家解析，禁止转载】持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。

【考察考点】第四章 第三节 影响基差的因素

【233网校独家解析，禁止转载】由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时，就已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险，这种交易方式被称为基差交易。

【考察考点】第四章 第三节 规避基差风险的操作方式

【233网校独家解析，禁止转载】展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。

【考察考点】第四章 第一节套期保值的原理