胜利贵在坚持，要取得胜利就要坚持不懈地努力，饱尝了许多次的失败之后才能成功。期货从业考试中，有不少考点都是年年考，学霸君根据考生回忆版真题整理了真题考点以及真题练习，下面就开启今天的学习吧！
今日考点：股指期货期现套利
考点来源：第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利
股指期货合约的理论价格：
F(t,T) =S(t) +S(t)•(r-d)•(T-t)/365= S(t)[1+(r-d)•(T-t)/365]
其中：t为所需计算的各项内容的时间变量；T代表交割时间；T-t就是t时刻至交割时的时间长度； S(t)为t时刻的现货指数；F (t, T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r 为年利息率；d为年指数股息率。
推理：
持有期利息公式为:S(t)•r•(T-t)/365
持有期股息收入公式为：S(t)•d•(T-t)/365
持有期净成本公式为：S(t)•r•(T-t)/365 -S(t)•d•(T-t)/365 = S(t)-(r-d)•(T-t)/365
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习题演练：
假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为( )点。
A.20050
B.20250
C.19950
D.20105
①100万港元相当于20000（1000000÷50）点；
②3个月的利息为20000×3%×3÷12＝150（点），3个月后收到的5000港元现金红利相当于100（5000÷50）个指数点，净持有成本为150－100＝50（点），
③该期货合约的合理价格应为20000＋50＝20050（点）。
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