期货从业资格考试复习抓不住重点？跟着老师学习，提升效果好！233网校提供期货从业资格考试《期货投资分析》教材第一章（宏观经济指标）精讲班课程内部资料：货币金融指标（一）。购课后可观看许睿老师完整版精讲班课程>>
许睿老师，233网校2020年期货从业《期货投资分析》独家网课签约老师 。经济学硕士，从事金融行业（证券和期货）十余年，有丰富的实践经验。在从事金融领域行业培训工作中，为大量银行和机构进行了面授，深谙学员的特点和需求，因此在讲解过程中能把握难以理解的知识点，并结合行业实例和生活中的小故事帮助学员理解掌握这些知识点。
第一章宏观经济指标
第二节 货币金融指标 | 货币供应量 |
利率、存款准备金率 | |
公开市场操作工具 | |
汇率 | |
美元指数 |
知识点：货币供应量
一、概述
指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
货币供应量是指单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。
二、分类
三、作用
1.作用机制：央行可以通过增加或减少货币供应量来调节货币市场，实现对经济的干预，即通过对货币供应量的管理来调节信贷供应和利率。
 当现金货币供给量增加时，在货币失衡的情况下，信贷总额趋于增长，市场利率趋于下降，而价格水平趋于上涨。
2.对大宗商品价格影响：美元发行量增加，将推动大宗商品价格上涨；货币供应量持续大幅增加，货币会进入金融市场，在金融市场短期资金炒作的影响下，将导致原油等大宗商品的价格大幅波动。
四、各国倚重
中国将M₁和M₂为货币政策中介目标；
美国联邦储备体系看重M₂ ；
英格兰银行则注意M₃ ；
日本银行强调的是M₂ +CDs。
【例-单选题】理论上，央行扩大资产规模，将导致本国（ ）
A．基础货币供给增加，利率上升
B．基础货币供给增加，利率下降
C．基础货币供给减少，利率上升
D．基础货币供给减少，利率下降
233网校答案：B
233网校解析：中央银行的资产是指中央银行在一定时点上所拥有的的各项债权。央行扩大资产规模会引起社会基础货币供给增加，在货币失衡的情况下，信贷总额趋于增长，市场利率趋于下降，而价格水平趋于上涨。
知识点：利率、存款准备金率
一、基准利率
1.定义
是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。
基准利率是利率市场化的重要前提之一，是利率市场化机制形成的核心。
2.分类
【例-多选题】中国人民银行决定，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至5.1% ;一年期存款基准利率下调 0. 25 个百分点至 2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1. 3 倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公和金存贷款利率相应调整。央行此次利率调整有助于（ ）
A．缓解经济增长下行压力
B．发挥基准利率的引导作用
C．降低企业融资成本
D．有利于人民币升值
233网校答案：ABC
233网校解析：ABC 三项，基准利率，是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。利率水平下降意味着企业的生产成本和融资成本降低，为企业提供良好的经营环境，增加企业盈利预期，股票价格也就随之上涨，缓解经济增长下行的压力。D项，根据利率平价公式，降低利率有利于缓解人民币升值压力。
3.上海同业拆借利率SHIBOR
是由货币市场上人民币交易活跃、信用等级较高的18家银行组成报价团报出了人民币同业拆出利率，剔除各报价行最高、最低各4家报价，对其余报价算术平均计算后，得出每一期限的Shibor，其是单利、无担保、批发性利率。
报价银行：是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。
共16个品种，对外公布的为8个品种：隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、12个月
【例-多选】境内金融市场中，人民币利率的主要参考利率有（ ）
A．存款基础利率
B．Shibor 3M
C．7天回购定盘利率
D．Shibor 1W
233网校答案：ABD
233网校解析：1年期存贷款利率具有基准利率的作用，在此基础上，其他存贷款利率经过复利计算确定；2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率（Shibor）是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。
二、存款准备金率
1.概述：是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
2.分类：法定存款准备金和超额存款准备金（商业银行做主）。
3.规定：我国对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
4.作用
（1）初始作用：保证存款的支付和清算。
（2）演变作用：成货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金，从而调控货币供应量，调节利率。
（3）对证券期货市场影响：存款准备金率越低，市场货币供应量越大，利率越低，股票价格指数越高。具体原因：
首先，降低储蓄偏好，大量资金进入股票市场；
其次，利率水平下降，企业的生产成本和融资成本降低，增加企业盈利预期；
第三，利率降低导致折现率降低，在进行股票估值中提高股票价值，股票价格上升。
【例-多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shilbor）品种包括（ ）。
A．隔夜拆放利率
B．2天拆放利率
C．1周拆放利率
D．2周拆放利率
233网校答案：ACD
233网校解析：目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shilbor）品种包括：隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、12个月。
知识点：公开市场操作工具
一、分类：回购、短期流动性调节工具（SLO）、常设借贷便利（SLE）和中期借贷便利（MLF）。
央行综合运用后三者代替准备金等传统工具，这意味着央行在从使用数量型工具迈向价格型工具。
（一）回购
1.概述
分类 | 概述 | 作用 |
正回购 | 中央银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为 | 中央银行从市场收回流动性；到期则是向市场投放流动性 |
逆回购 | 中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为 | 向市场释放流动性；到期则是向市场收回流动性。 |
2.优点
回购操作调节银根不仅灵活机动，且较为中性，因为它对市场流动性的调节通过更多环节来传导，对信贷及货币供应量的影响是间接的。
而无论是调整存款准备金率还是利率，对货币与信贷的影响都是直接的。
【例-多选题】下列操作中，导致市场流动性增加的操作是（ ）
A．进行逆回购
B．正回购到期
C．逆回购到期
D．进行正回购
233网校答案：AB
233网校解析：正回购是中央银行从市场收回流动性；正回购到期则是向市场投放流动性。逆回购向市场释放流动性；逆回购到期则是向市场收回流动性。
（二）短期流动性调节工具（SLO）
是公开市场常规操作的必要补充，一般用来调控银行体系的流动性，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。该工具原则上在公开市场常规操作的间歇期使用。
短期流动性调节工具以7天期以内短期回购为主。
（三）中期借贷便利（MLF）
中期借贷便利是中国人民银行2014年9月创立的提供中期基础货币的货币政策工具。
对象：商业银行、政策性银行
开展方式：通过招标方式开展
发放方式：质押方式
质押品：国债、中央银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券
期限：3个月，临近到期可能会重新约定利率并展
投向： “三农”和小微企业贷款。
（四）常设借贷便利（SLF）
创设时间：中国人民银行于2013年初创设
目的：是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，有效调节银行间市场短期资金供给，熨平突发性和临时性因素导致的市场资金供求的大幅波动，稳定市场预期，防范金融风险。
对象：政策性银行和全国性商业银行。
期限：为1-3个月
利率水平：根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。
以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
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