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第一章 宏观经济指标
1. 美联储对美元加息的政策，短期内将导致（ ）
A．美元指数下行
B．美元贬值
C．美元升值
D．美元流动性减弱
233网校答案：C
233网校解析：美联储对美元加息的政策会导致外国资本流入美国，对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。
2. 使用支出法计算国内生产总值( GDP） 是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的 最终去向，其核算公式是（ ）。
A．消费+投资+政府购买+净出口
B．消费+投资-政府购买+净出口
C．消费+投资-政府购买-净出口
D．消费-投资-政府购买-净出口
233网校答案：A
233网校解析：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为 GDP= 消费+投资+ 政府购买+净出口。
3. 中国的 GDP 数据由中国国家统计局发布，季度 GDP 初步核算数据在季后（ ）天左右公布。
A．5 B．15 C．20 D．45
233网校答案：B
233网校解析：中国的 GDP 数据由中国国家统计局发布，季度 GDP 初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后 45 天左右公布，最终核实数据在年度 GDP 最终核实数据发布后 45 天内完成。
4. 在每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各（ ）家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor。
A．1 B．2
C．3 D．4
233网校答案：D
233网校解析：Shibor利率的发布流程是，在每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的 Shibor ，并于 11: 00 通过中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心网站发布。
5. （ ）是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为
A．正回购
B．逆回购
C．现券交易
D．质押
233网校答案：B
233网校解析：逆回购是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为，目的主要是向市场释放流动性。逆回购到期则是中央银行从市场收回流动性的操作。
6. （ ）一般在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。
A．逆回购 B．MLF C．SLF D．SLO
233网校答案：D
233网校解析：短期流动性调节工具( SLO） 是公开市场常规操作的必要补充，一般用来调控银行体系的流动性，在银行体系流动性出现临时性披动时相机使用。
MLF是中期借贷便利，SLF是常备借贷便利。
7. 下列关于外汇汇率的说法不正确的是（ ）。
A．外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
B．对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
C．外汇汇率具有单向表示的特点
D．既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格
233网校答案：C
233网校解析：C 项，汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格。汇率具有双向表示的特点，既可用本币表示外币的价格，也可用外币表示本币的价格，因此对应两种基本的汇率标价方法是：直接标价法和间接标价法。
8. 2011年以来，国际金价从 1992 美元/盎司高位回落，一路走低，截止 2014年国际金价为 1131 美元/盎司，创近年新低。当时，国际投行曾发布报告指出，黄金在未来几个月或将出现新一轮下跌行情。其判断依据可能包括（ ）
A．印度削减黄金进口的新政策出台
B．美国非农就业指数下降
C．中国对黄金需求放缓
D．美元指数出现持续上涨迹象
233网校答案：ACD
233网校解析：A 项，印度削减黄金进口意味着对黄金的需求下降，在其他条件不变的情况下，黄金价格下降；B 项，美国非农就业指数反映了美国就业市场的整体状况，该指数下降，说明经济下行，美元贬值，黄金价格与美元指数呈负相关关系，因此导致黄金价格上涨;C项，在其他条件不变的情况下，对黄金需求放缓会导致黄金价格下降;D项，黄金的价格以美元计价，因此，美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响， 二者关系呈负相关性。
9. 中国人民银行决定，自 2015年5月11 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。 金融机构一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至5.1% ;一年期存款基准利率下调 0. 25 个百分点至 2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1. 3倍调整为1.5倍;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。央行此次利率调整有助于（ ）
A．缓解经济增长下行压力
B．发挥基准利率的引导作用
C．降低企业融资成本
D．有利于人民币升值
233网校答案：ABC
233网校解析：ABC 三项，基准利率，是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。利率水平下降意味着企业的生产成本和融资成本降低，为企业提供良好的经营环境，增加企业盈利预期，股票价格也就随之上涨，缓解经济增长下行的压力。D项，根据利率平价公式，降低利率有利于缓解人民币升值压力。
10. 英国莱克航空公司曾率先推出"低费用航空旅行"概念，并借入大量美元购买飞机，然而在20 世纪 80 年代该公司不幸破产，其破产原因可能是（ ）
A．英镑大幅贬值 B．美元大幅贬值 C．英镑大幅升值 D．美元大幅升值
233网校答案：AD
233网校解析：英国莱克航空公司借入大量美元购买飞机，其面临汇率风险，当美元大幅升值、英镑大幅贬值时，该公司需要更多的英镑兑换成美元还债，加重负担，因此 AD 两项可能成为破产的原因。
11. ISM采购经理人指数包括（ ）。
A．采购指数 B．购进价格指数 C．新订单指数 D．生产指数
233网校答案：CD
233网校解析： ISM采购经理人指数包括供应商配送指数、新订单指数、生产指数、就业指数以及存货指数。
12. 下列关于利率的说法正确的有（ ）。
A．利率越低，股票价格指数越高
B．利率越低，股票价格指数越低
C．利率低，意味着企业的生产成本和融资成本低
D．利率低，资金倾向于流入股票市场推高股票指数
233网校答案：ACD
233网校解析：一般而言，利率水平越低，股票价格指数越高。原因主要有以下三个方面: ①在利率水平较低的环境中，储蓄偏好降低，投资者更倾向于投资股票市场，大量资金流入股票市场推高股票指数;②在实体经济中，利率水平下降意味着企业的生产成本和融资成本的降低，为企业提供良好的经营环境，增加企业盈利预期，股票价格也就随之上涨;③利率水平往往和折现率有直接关系，利率降低引起折现率降低，在进行股票估值中提高了股票价值，股票价格会上升。
13. 中期借贷便利的合格质押品包括（ ）。
A．国债 B．中央银行票据 C．政策性金融债 D．高等级信用债
233网校答案：ABCD
233网校解析：中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象是符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。该工具可通过招标方式开展，发放方式为质押方式，并需提供国债、中央银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
14. 下列关于美元指数与黄金二者之间关系的说法，哪些是正确的? （ ）
A．美元升值或贬值将影响国际黄金供求的变化，影响黄金价格
B．美元指数与黄金二者呈现出负相关关系
C．美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化
D．黄金是用美元计价，当美元贬值，等量其他货币可买到更多的黄金，黄金需求增加
233网校答案：ABCD
233网校解析：美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系基本上呈现负相关关系，其原因包括：①美元升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化，从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动黄金价格走高；②美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化。
15. 下列关于 BDI 指数说法正确的有（ ）。
A．波罗的海好望角型指数( BCI） 主要反映运输焦煤、燃煤、铁矿砂、磷矿石、铝矾土等工业原料，10 万吨级以上的好望角型船的海运价格
B．如果全球经济增长，铁矿石、煤炭、有色金属等初级商品市场的需求增加，价格上涨， BDI 也会相应上涨
C．从历史经验看，商品价格指数滞后于BDI指数上涨或下跌
D．BDI指数对我国大宗商品价格的影响较小
233网校答案：AB
233网校解析：C 项，从历史经验看，商品价格指数先于 BDI 指数上涨或下跌，BDI 指数是跟随 商品价格指数的变化而变化的。从行业角度看，大宗商品的需求驱动大宗商品价格，驱动 CRB 上升，从而推动全球船运贸易行业升温，造成 BDI 上涨。D项，BDI走势和我国大宗商品价格变化关系密切。一方面，大宗商品贸易数量影响国际市场船运需求，进而对 BDI 产生影响;另一方面，BDI 指数的变化对大宗商品价格也产生了影响。
16.下列对于 iVIX 指数说法正确的有（ ）。
A．一般而言， iVIX 指数快速上扬，表明市场走势突变，后市预期不明朗
B．iVIX 在低位运行，则表明后市波动将趋窄
C．如果投资者持有一个期权多头组合，则 iVIX 指数的上升对其是不利的
D．如果投资者持有一个期权多头组合，则 iVIX 指数的上升对其是有利的
233网校答案：ABD
233网校解析：C 项，对于期权交易者， iVJX 非常重要。如果持有一个期权多头组合，波动率的升高是有利的，反之亦然。
17.核心CPI和和核心PPI与CPI和PPI的区别是剔除了食品和居住价格。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：B
233网校解析：核心CPI和和核心PPI与CPI和PPI的区别是剔除了食品和能源成分，因为食品和能源受临时因素影响较大，且这两者分别占CPI的25%和PPI的40%。
18.采购经理人指数（PMI） 是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等 领域，主要用于预测经济的短期运行，具有很强的前瞻性。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：A
233网校解析：采购经理人指数（PMI）是最重要的经济先行指标，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，主要用于预测经济的短期运行，具有很强的前瞻性。
19. 上海银行间同业拆放利率( Shibor） 是目前国内资金市场的参考利率。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：A
233网校解析：在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，在此基础上，其他存贷款利率经过复利计算确定。 2007 日开始运行的上海银行间同业拆借利率( Shibor） 是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。
20. 一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：A
233网校解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。
21. 一般来说，CPI 同比增长大于 5% 时，称为通货膨胀;当 CPI 同比增长大于 10% 时，称 为严重的通货膨胀。
A．正确 B．错误
233网校答案：B
233网校解析：一般来说，当 CPI 同比增长大于 3% 时，称为通货膨胀；而当CPI 同比增长大于5%时，称为严重的通货膨胀。
22. 中期借贷便利对资金的去向没有做明确规定。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：B
233网校解析：在资金去向方面，中期借贷便利 (MLF） 要求各借款银行投放"三农"和小微贷款。
23. 现钞买入卖出差价要小于现汇买入卖出的差价。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：B
233网校解析：现钞的买卖因涉及现钞的保管、转移等各种费用，现钞的买入价要低于现汇的买入价，现钞的卖出价有时会高于汇的卖出价，因而现钞买入卖出的差价要大于现汇买入卖出的差价。
24. 美元弱势则美元指数走低，美元强势则美元指数走高。（ ）
A．正确 B．错误
233网校答案：A
233网校解析：美元指数通过计算美元和对选定的"一篮子货币"的综合的变化率来衡量。美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美元指数涨，说明美元与其他货币的比价上涨，即美元升值。
第二章 衍生品定价
1.某国债期货的面值为100元，息票率为6% ，全价为99 元，半年付息一次，计划付息的 现值为 2.96 元。若无风险利率为 5% ，则6个月后到期的该国债期货理论价值约为（ ）元。
（参考公式
）
A．98.47
B．98.77
C．97.44
D．101. 51
233网校答案：A
233网校解析：根据公式，可得：
2.根据下表，若投资者已卖出 10 份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产S和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合 Delta和 Gamma 均为中性，则相关操作为（ ）。
A．买入10 份看涨期权B ，卖空 21 份标的资产
B．买入 10 份看涨期权B，卖空 10 份标的资产
C．买入 20 份看涨期权B，卖空 21 份标的资产
D．买入 20 份看涨期权B，卖空 10 份标的资产
233网校答案：D
233网校解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足 Gamma 中性，由-10*0.06 + 20 x 0. 03 = 0 ，可知，投资者需购买 20 个单位B; ②对冲组合的 Delta 风险，组合Delta = - 0. 6 x 10 +0. 8 x 20 = 10 ，所以投资者只需卖空 10 个单位标的资产即可。
3. 对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值（ ） 。
A．小于零 B．不确定
C．大于零 D．等于零
233网校答案：D
233网校解析：利率互换合约可以看作面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交换。签订之初，固定利率债券和浮动利率债券的价值相等，互换合约的价值为零。
4. 若中证 500 指数为 8800 点，指数年股息率为 3% ，无风险利率为6% ，根据持有成本模型，则6个月后到期的该指数期货合约理论价格为（ ）点。
A．9240 B．8933
C．9068 D．9328
233网校答案：B
233网校解析：根据持有成本模型，可得
5. 某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率 10% 换取 5000 万元沪深 300 指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为 4000 点，一年后互换到期，沪深 300 指数上涨至 4500 点，该投资者收益（ ）万元。
A．125 B．525 C．500 D．625
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