期货从业资格考试《期货投资分析》第九章(衍生品业务风险管理)。学霸君为大家制作了思维导图，方便理解。
一、思维导图
二、考点提炼
本章主要内容是衍生品业务风险管理。自学效率低?进度慢?跟着许睿老师学习：免费试听期货从业各科约20%视频课程>>
1. 风险识别
| 层面 | 概括 | 核心内容 |
| 产品层面 | 识别出单个金融衍生品所存在的风险。 | 识别出影响产品价值变动的主要风险因子。 |
| 部门层面 | 在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有金融衍生品的风险。 | 识别出各类风险因子的相关性及整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。 |
| 公司层面 | 在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性。 | |
| 概念 | ||
| 市场风险(最明显) | 也称价格风险，是指外部市场行情的变化给金融机构的报考金融衍生品在内的资产组合的价值带来不确定变化。 | |
| 信用风险 | 金融衍生品业务的交易对手方的违约可能性。 | |
| 流动性风险 | 金融机构无法在较短的时间内以合适的价格建立或者平掉既定的金融衍生品头寸。【界定流动性风险的关键在于时间和价格】 | |
| 操作风险 | 金融衍生品业务开展过程中不当或失效的内部控制过程、人员和系统以及外部事件造成损失的可能性。【关键】通过内部控制流程、机构、职责的设置，来实现操作风险的有效管理。 | |
模型风险 | 所使用的模型存在不恰当之处，导致定价、风险度量和对冲策略存在偏误，进而导致金融衍生品交易业务的开展面临风险。【主要体现】估值层面和风险对冲操作层面。 | |
2. 风险度量是指用数量化指标来反映金融衍生品及其组合的风险高低程度。
| 敏感性分析 | 是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。【最常见的敏感性指标】包括衡量股票价格系统性风险的系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊值等。 |
| 情景分析 | 是指假设多种风险因子同时发生特定变化的不同情景。 【注意】敏感性分析师单一风险因素分析，而情景分析则是一种多因素同时作用的综合性影响分析。 |
| 压力测试 | 可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。 |
| 在险价值(VaR) | 是指在一定概率水平α%(置信水平)下，某金融资产或资产组合的价值在未来特定时期(N天)可能的最大损失。 公式： 【三方面信息】时间长度;置信水平;资产组合未来价值变动的分布特征。 扩展公式： |
3. 风险对冲
| 场内工具对冲 | 场内金融工具通常hi标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常由比较好的流动性，方便交易者及时的以较低的交易成本调整头寸。 【优势】对冲交易的成本比较低，时间效率较高。 【困难】风险对冲机构所承担的风险可能是较为特殊的，其风险因子与场内交易的金融工具可能并不一致。 |
| 场外工具对冲 | 通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。金融机构利用场内工具来对冲其风险会遇到一些问题，比如金融机构自身的交易能力不足，缺乏足够的资金、人才、技术或者资质。这时，金融机构可以考虑利用场外工具来对冲其风险。 |
创设新产品进行对冲 | 在实际中有多方面的应用，通过创设新产品来进行风险对冲，例如资产证券化、信托产品、商业银行理财产品等。 |
三、习题练习
1.操作风险的识别通常更是在()。
A.产品层面
B.部门层面
C.公司层面
D.公司层面或部门层面
2.产品层面的风险识别的核心内容是()。
A.识别各类风险因子的相关性
B.识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
C.识别影响产品价值变动的主要风险因子
D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
3.临近到期日，()的Gamma逐渐趋于零。
A.虚值期权
B.实值期权
C.平值期权
D.深度虚值期权
