2022年期货从业《期货投资分析》考前必背考点：基差的计算

基差的计算：

1.通常称为“升贴水”。

基差=股指期货指数-现货指数

基差为正，期货“升水”

基差为负，期货“贴水”。

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2.基差的分析

股指期货理论价格=股指现货价格+持有成本(资金占用成本)-分红及分红再投资收益

基差=股指期货价格-股指现货价格=持有成本-分红及红利再投资收益

依据无套利定价理论，持有股指期货应与持有股票现货获得同样收益，而由于期货杠杆交易，仅用部分保证金，剩余资金可以获得无风险投资收益，因此期货应有小幅升水才能保证与股票现货间无套利机会。

持有股票会获得分红，而持有股指期货不会，股指随分红自然回落，因此在分红集中或较高的月份，股指期货应表现为显著贴水。

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