2022年期货从业《期货投资分析》考前必背考点：期权套利策略

期权套利策略：

1.期权平价套利策略

合成期货策略，基于期权平价公式，通过买入看涨期权，卖出执行价相同的看跌期权，复制出对应的期货头寸。由于其风险收益特征与对应的期货一致，因此产生套利机会。

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2.波动率套利策略

本质及特点

一般要求Delta 中性，以赚取波动率涨跌带来的收益。期权的波动率套利并非无风险套利，本质仍为统计套利策略，主要是寻求波动率的回归，核心是在波动率高估时做空波动率，波动率低估时做多波动率。

波动率套利策略：

① 跨式期权策略和宽跨式期权策略

跨式期权策略——买入或卖出相同标的物、相同到期日、相同执行价格、相同数量的看涨或看跌期权。

宽跨式期权策略——买入或卖出相同标的物、相同到期日、相同数量但不同执行价格的看涨期权或看跌期权。

② 比率价差策略

比率价差策略——投资者买入一定数量的期权，而同时又卖出更多数量相同标的、同期限、同类型的期权，但两个期权履约价不同。

卖出波动率——构建看涨期权比率价差，买入较低执行价格的看涨期权，同时卖出更高执行价格的看涨期权。

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