2022年期货从业《期货投资分析》考前必背考点：国债相关利差分析

国债相关利差分析：

(一)期限利差

1.定义

期限利差=长期利率-短期利率

美国=10年-2年国债到期收益率

中国=10年-1年国债到期收益率

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2.功能

长短端利差反映债券市场对短端货币政策和长端基本面的预期。

(二)信用利差

1.定义

信用利差(质量利差)：相同期限的信用债和利率债到期收益率之间的差值。

本质为补偿信用风险而增加的收益率，该部分溢价由债券的期限、品种、特殊条款、信用风险等多重因素共同决定。

信用利差：包括信用风险溢价和流动性风险溢价。

2.主要影响因素：基本面、资金面和信用事件。

(1)经济繁荣期信用利差低于经济萧条期信用利差。

(2)债券市场整体流动性越好，信用利差越低。

(3)信用事件的发生会加剧信用债的恐慌情绪，逐步推高信用利差。

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