2025年期货投资分析师高频考点：套利策略
（一）期现套利
1.股指期货的现金交割制度保证了股指期货最终会向现货指数进行回归或趋于一致，由此产生股指期货的期现套利机会。
2.国内市场做空的成本较高，因此股指期现套利机会主要出现在期货升水的结构下：期货显著高于现货指数时，买入较低价格的现货指数，卖出较高价格的对应期货品种，未来二者价格的回归，获得投资收益。
期货升水结构的原因：市场出现大幅上涨，期货杠杆作用叠加投资者对于后市较好的投资预期，期货多头参与热情较高导致期货价格高于现货价格。
3.期现套利的风险
包括保证金风险或由此带来的止损风险。基差回归的过程并不是一个持续收敛的过程，市场行情的波动呈现波折，如基差呈现持续扩大而出现中途止损情况。做多现货并做空期货进行期现套利时，若市场出现持续上涨，则套利头寸会不断变大，现货指数的市值持续增加，而期货空头的头寸由于市场上涨，每日无负债结算则会带来现金不足而被迫了结头寸情况。
（二）其他的一些套利策略（了解）
1.跨期套利：统计套利的一种，认为不同期限间价差保持稳定。
2.股指期货与期权间套利：利用期权平价公式或使用期货复制期权方式对期权的不合理定价进行套利
3.股指期货的分红套利：应用股指期货对未来指数分红率的定价错误进行套利，也是期现套利的一种。
试题巩固：
【单选题】（）是应用股指期货对未来指数分红率的定价错误进行套利，实际也是期现套利的一种。
A. 股指期货的跨市场套利
B. 股指期货与期权间套利
C. 股指期货的跨期套利
D. 股指期货的分红套利
参考答案：
D
参考解析：
股指期货的分红套利是应用股指期货对未来指数分红率的定价错误进行套利，实际也是期现套利的一种。
更多试题可进入期货小程序在线刷题↓↓
