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2013年期货从业资格考试投资分析章节问答题四

来源:233网校 2013-09-06 11:19:00

  1、影响期权价格的基本因素有哪些?

  基本因素主要有:标的物的价格、执行价格、标的物价格的波动率、距到期日剩余时间、无风险利率。另外,还有只对股票期权有影响的股票分红等。

  2、什么是期权价格?期权价格由哪两部分组成?

  期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。

  3、执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如何?

  执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如下:

  ①当看涨期权的执行价格<标的物价格时,该期权为实值期权。

  ②当看跌期权的执行价格>标的物价格时,该期权为实值期权。

  ③当看涨期权的执行价格>标的物价格时,该期权为虚值期权。

  ④当看跌期权的执行价格<标的物价格时,该期权为虚值期权。

  ⑤当看涨期权的执行价格=标的物价格时,该期权为平值期权。

  ⑥当看跌期权的执行价格=标的物价格时,该期权为平值期权。

  4、标的物价格与期权价格具有什么样的关系?

  标的物价格与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成负相关关系。

  5、执行价格与期权价格存在什么样的关系?

  执行价格与看涨期权价格成负相关关系,与看跌期权价格成正相关关系。

  6、标的物价格波动率与期权价格之间存在什么关系?

  标的物价格波动率与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成正相关关系。

  7、到期日剩余时间与期权价格之间存在什么关系?

  到期日剩余时间与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成正相关关系。

  8、利率与期权价格之间存在什么关系?

  利率与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成负相关关系。

  9、期权的基本交易策略有哪几种?每种交易策略的概念是什么?

  期权的基本交易策略有4种:

  ①买进看涨期权:买进一定执行价格x的看涨期权,在支付一笔权利金c后,便可享有在到期日之前买入或不买入相关标的物的权利。

  ②卖出看涨期权:卖出看涨期权得到的是义务,不是权利。如果看涨期权的买方要求执行期权,那么看涨期权的卖方别无选择,只有履行义务。

  ③买进看跌期权:看跌期权的买房在支付一笔权利金p后,有权在到期日之前按照合约规定的执行价格x向看跌期权的卖方卖出一定数量的期权标的物。

  ④卖出看跌期权:卖出看跌期权得到的是义务,不是权利。期权到期时,如果看跌期权的买方要求执行期权,那么看跌期权的卖方就只能履行合约。

  10、期权风险的度量指标有哪些?每种指标是如何应用的?

  期权风险的度量指标及其应用如下:

  (1)delta:①看涨期权0平值期权的delta>虚值期权的delta。

  (2)gamma:①看涨期权和看跌期权的gamma>0;②平值期权的gamma值大于实值期权或虚值期权;③深度实值与深度虚值的gamma值都接近于0。

  (3)theta:①看涨期权和看跌期权的theta<0,即时间价值不断减少;②期权价值随到期日的临近而不断加速衰减;③平值期权的theta绝对值大于实值期权或虚值期权。

  (4)vega:①看涨期权和看跌期权的vega>0;②平值期权的vega值大于实值期权或者虚值期权。

  (5)rho:①实值期权的rho值>平值期权的rho值>虚值期权的rho值。

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