期货投资分析每日一练(5.9)
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1．在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，s表示现货价格，w表示持有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为()。
A．F=S+W-R
B．F=S+W+R
C．F=S-W-R
D．F=S-W+R
参考答案：A
参考解析：在持有成本理论模型假设条件下，期货价格形式如下：F=S+W-R。持有成本包括购买基础资产所占用资金的利息成本、持有基础资产所花费的储存费用、保险费用等。持有收益指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。
2．()导致场外期权市场透明度较低。
A．种类不够多
B．流动性较低
C．买卖双方不够了解
D．一份合约没有明确的买卖双方
参考答案：B
参考解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。
3．对于金融机构而言，假设期权的υ=-0．5658元，则表示()。
A．其他条件不变的情况下，当利率水平下降1％时，产品的价值提高0．5658元，而金融机构也将有0．5658元的账面损失
B．其他条件不变的情况下，当利率水平上升1％时，产品的价值提高0．5658元，而金融机构也将有0．5658元的账面损失
C．其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0．5658元，而金融机构也将有0．5658元的账面损失
D．其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0．5658元，而金融机构也将有0．5658元的账面损失
参考答案：D
参考解析：期权的υ的含义是指当上证指数的波动率增减1％时，每份产品中的期权价值的增减变化。υ=-0．5658元的含义是其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0．5658元，而金融机构也将有0．5658元的账面损失。
4．金融机构在做出合理的风险防范措施之前会进行风险度量，()度量方法明确了情景出现的概率。
A．在险价值
B．情景分析
C．敏感性分析
D．压力测试
参考答案：A
参考解析：情景分析和压力测试只设定了情景，但是没有明确情景出现的概率，为了解决这个问题，需要用到在险价值VaR。在险价值是指在一定概率水平a％(置信水平)下，某一金融资产或资产组合的价值在未来特定时期(Ⅳ天)的最大可能损失。计算VaR目的在于明确未来Ⅳ天内投资者有a％的把握认为其资产组合的价值损失不会超过多少。
5．金融机构内部运营能力体现在()上。
A．利用创设的新产品进行对冲
B．利用场外工具来对冲风险
C．通过外部采购的方式来获得金融服务
D．恰当地利用场内金融工具来对冲风险
参考答案：D
参考解析：恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。
