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2019年期货投资分析第五章测试题及答案(3)

来源:233网校 2019-10-28 14:56:00

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第五章测试题:

【单选题】在基差交易中,基差卖方控制基差风险最稳妥的办法是( )。

A.在套期保值前,认真研究基差的变化规律,合理选择合适的期货品种

B.在套期保值方案实施过程中,选择合适的入场时机并密切跟踪基差变化,测算基差风险

C.在套期保值方案实施过程中,在基差出现重大不利变化时及时调整保值操作,以控制基差风险

D.尽量找到基差买方,提供合理的升贴水报价,将基差变动风险尽快转移出去

参考答案:D
参考解析:在基差交易中,基差卖方在套期保值前应认真研究基差的变化规律,合理选择合适的期货品种。在套保方案实施过程中,企业要选择合适的入场时机并密切跟踪基差变化,测算基差风险,在基差出现重大不利变化时及时调整套保操作,以控制基差风险。但最稳妥的办法还是尽量找到基差买方,提供合理的升贴水报价,将基差变动风险尽快转移出去。

【单选题】7月中旬,某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商,同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格,作为双方现货交易的最终成交价,并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后,铜杆厂为规避风险,考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权,支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨,铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易,此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0,则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

参考答案:D
参考解析:铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准,减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。此时,铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0,平仓后,实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。

【多选题】对基差卖方来说,基差定价模式的优势是( )。

A.可以保证卖方获得合理销售利润

B.将货物价格波动风险转移给点价的一方

C.加快销售速度

D.拥有定价的主动权和可选择权,灵活性强

参考答案:ABC
参考解析:对基差卖方来说,基差定价模式是比较有利的,原因包括:①可以保证卖方获得合理销售利润,这是贸易商近几年来大力倡导推行该种定价方式的主要原因;②将货物价格波动风险转移给点价的一方;③加快了销售速度。D项是基差定价模式对基差买方的好处。

【多选题】下列关于期货仓单串换业务的说法正确的有( )。

A.期货仓单串换是指期货买方在最后交割日得到的卖方所属厂库的货物标准仓单,可申请在该仓单卖方其他厂库提取现货

B.期货仓单串换业务有助于解决期货市场商品买方面临的交割地点不确定且分散的问题

C.仓单串换过程中的费用主要包括期货升贴水、串换价差、仓单串换库生产计划调整费用

D.仓单串换业务为买方提供了更多的交割选择,显著降低了中小企业的交割成本

参考答案:BCD
参考解析:A项,期货仓单串换业务通常有两种串换模式:①买方在最后交割日得到的卖方所属厂库的货物标准仓单,可申请在该仓单卖方其他厂库提取现货,称为“仓单串现货”业务;②买方将得到的仓单串换为仓单卖方其他厂库的标准仓单,称为“仓单串仓单”业务。

【判断题】在某些时候期货价格与现货价格可能会出现短期波动幅度差异较大、基差偏离正常区间的情况。( )

A.对

B.错

参考答案:A
参考解析:尽管期货价格与现货价格同向波动,但由于市场影响因素和流动性的差异,在某些时候期货价格与现货价格可能会出现短期波动幅度差异较大、基差偏离正常区间的情况。

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