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第七章测试题:
【单选题】企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸,其中出售现有的互换合约相当于( )。
A.反向交易锁仓
B.期货交易里的平仓
C.提前协议平仓
D.交割
参考答案:B
参考解析:企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸:①出售现有的互换合约,相当于期货交易里的平仓;②对冲原互换协议,相当于通过反向交易来锁仓;③解除原有的互换协议,相当于提前协议平仓。
【单选题】下列关于担保债务凭证的说法不正确的是( )。
A.有一些CDO所对应的资产池既包括债券,也包括贷款
B.在典型的CDO结构中,信用资产池的所有者(发起人)把该资产池打包转让给一个特殊目的机构(SPV)
C.从投资者的角度来看,合成CDO与常规CDO存在明显的差别
D.从发起人的角度来看,发起人把资产转让给了SPV,并得到了SPV支付的现金,相当于把资产变现,并调整了其资产负债表的基本结构。
参考答案:C
参考解析:C项,从投资者的角度来看,合成CDO与常规CDO没有明显的差别。而从发起人的角度来看,合成CDO与常规CDO的最大差别在于信用风险转移给SPV的方式:在常规CDO中,信用风险的转移是通过信用资产的转让实现的;而在合成CDO中,信用风险的转移是通过信用衍生品的交易来实现的。
【单选题】下列哪项期权的收益函数是非连续的?( )
A.欧式期权
B.美式期权
C.障碍期权
D.二元期权
参考答案:D
参考解析:二元期权也称为两值期权,其最主要的特征是到期回报的不连续性。二元期权也有欧式与美式之分。对于欧式二元期权,在期权到期时,若标的资产高于既定的水平,则或有现金看涨期权的回报是固定额度的现金,而或有资产看涨期权的回报则是标的资产到期时的价格。如果到期时标的资产低于极低水平,两类期权的价值都是零。
【多选题】信用衍生品挂钩于特定的债务人发行的债券或者债务,该债务人可以是( )。
A.主权国家的政府
B.实体企业
C.特殊目的机构
D.个人
参考答案:ABC
参考解析:信用衍生品挂钩于特定的债务人发行的债券或者债务,也称为参考实体。该债务人既可以是某个主权国家的政府,也可以是市场经济中金融机构或者是实体企业,甚至可以是一些特殊目的机构。
【判断题】固定对固定的货币互换既涉及利率波动风险又涉及汇率风险。( )
A.对
B.错
参考答案:B
参考解析:因为固定对固定的货币互换所交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。