期货从业资格考试投资分析真题练习
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1、下列表述属于敏感性分析的是()。
A. 股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40%，则组合净值仅下跌5%
B. 当前 “15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
C. 在随机波动率模型下， “50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%
D. 若利率下降500个基点，指数下降30%，则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
参考答案：B
参考解析：敏感性分析，是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。
2、假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0，当前国债期货报价为110元，久期为6.4，则投资经理应()。
A. 买入1818份国债期货合约
B. 买入200份国债期货合约
C. 卖出1818份国债期货合约
D. 卖出200份国债期货合约
参考答案：C
参考解析：希望将组合久调整为0，则对冲掉的久期为12.8，则对应卖出国债期货数量为：10亿元×12.8 /(110万元×6.4)=1818份。
3、下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是()。
A. 构造方式多种多样
B. 交易灵活便捷
C. 通常只能消除部分市场风险
D. 不会产生新的交易对方信用风险
参考答案：D
参考解析：风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对风险要一直保持慎重的态度。选项D中，衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。选项D说法不正确。
