期货从业资格考试投资分析真题练习
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1.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1.0890，期货价格为1.1020，那么该公司担心()。
A. 欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值
B. 欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值
C. 欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值
D. 欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值
参考答案：C
参考解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。
2.假定无收益的投资资产的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当()时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
A. F0 >S0erT
B. F0<S0erT
C. F0 ≤S0erT
D. F0=S0erT
参考答案：A
参考解析：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制)，则当前的价格必相同，即F0=S0erT。如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在着套利机会。假设F0>S0erT，则市场参与者愿意借入S0现金买入一单位标的资产，同时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日T时，交割期货头寸，可以盈利F0-S0erT。这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作，直到F0=S0erT，套利机会消失为止。
3.期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，通常采用持有成本定价法的期货品种是()。
A. 芝加哥商业交易所电力指数期货
B. 洲际交易所欧盟排放权期货
C. 欧洲期权与期货交易所股指期货
D. 大连商品交易所大豆期货
参考答案：D
参考解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。该理论以商品持有(仓储)为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响，并逐渐运用到对金融期货的定价上来。持有成本理论是基本的商品期货定价理论。
