期货从业资格考试投资分析每日一练
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1.企业持有到期仓单可与交割对象企业协商进行仓单串换来方便交货，仓单串换业务中的串换费用包括()。
A. 期货升贴水
B. 生产计划调整费用
C. 货运费用
D. 串换价差
参考答案：ABD
参考解析：串换费用由以下三部分组成：①期货升贴水，即仓单串现货的客户应结清原仓单所属厂库的期货升贴水，仓单串仓单的客户应结清串换前后的仓单所属厂库的期货升贴水;②串换价差，是串换费用的一部分，是指串出地和串入地两个地点近期现货的价差，具体标准由交易所公布;③仓单串换库生产计划调整费用，实行最高限价。
2.以下关于程序化交易，说法正确的是()。
A. 实盘收益曲线可能与回测结果出现较大差异
B. 回测结果中的最大回撤不能保证未来不会出现更大的回撤
C. 冲击成本和滑点是导致买盘结果和回测结果不一致的重要原因
D. 参数优化能够提高程序化交易的绩效，但要注意避免参数高原
参考答案：ABC
参考解析：A项，好的历史回测结果并不意味着模型在未来仍然产生稳定的盈利，尤其当投资者运用专业的程序化交易软件，对模型进行拟合、参数优化之后，往往能够得到对历史行情匹配效果非常好的参数配置。但是，这种经过高度优化的策略往往可能缺乏泛化能力，造成在实盘交易结果与回测结果偏差较大的情况。B项，回测结果优秀的策略并不能保证在实盘运行当中有同样的绩效表现，面对不确定的行情，程序化交易策略可能会出现连续亏损，甚至超过预定最大回撤的情况。C项，导致买盘结果和回测结果不一致的原因有很多，如交易费用、冲击成本、滑点、过拟合、泛化能力等。D项，参数优化可以帮投资者提升策略的绩效表现。参数优化中一个重要的原则就是要争取参数高原而不是参数孤岛。
3.互换的标的资产可以来源于()。
A. 外汇市场
B. 股票市场
C. 商品市场
D. 债券市场
参考答案：ABCD
参考解析：互换(Swap)是指交易双方同意在约定的时间长度内，按照指定货币以约定的形式交换一系列现金流支付的行为。常见的互换有利率互换、货币互换和权益互换等。其中，利率类标的资产通常来源于外汇和债券市场;货币类标的资产通常来源于商品市场;权益类标的资产通常来源于股票市场。
