期货从业资格考试投资分析每日一练
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1.保护性点价策略的缺点主要是()。
A. 只能达到盈亏平衡
B. 成本高
C. 不会出现净盈利
D. 卖出期权不能对点价进行完全性保护
参考答案：B
参考解析：运用期权工具对点价策略进行保护的缺点主要是成本较高。买入期权时需要向卖方交纳权利金，尤其是对实值期权来说，所支付的权利金相当高。只有当价格的有利变化弥补所支付的权利金成本时才会盈亏平衡，之后才会开始出现净盈利。
2.某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是()。(不计手续费等费用)
A. 基差从80元/吨变为-40元/吨
B. 基差从-80元/吨变为-100元/吨
C. 基差从80元/吨变为120元/吨
D. 基差从80元/吨变为40元/吨
参考答案：C
参考解析：对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值出现亏损;基差走强，套期保值能实现净盈利。ABD三项属于基差走弱的情形。
3.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。
A. 57000
B. 56000
C. 55600
D. 55700
参考答案：D
参考解析：铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。此时，铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。
