期货从业资格期货投资分析精选试题
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1、6月1日，某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元，目前的即期汇率为JPY/USD=0.008358，三个月期JPY/USD期货价格为0.008379。该进口商为了避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元，在CME外汇期货市场进行套期保值。若9月1日即期汇率为JPY/USD=0.008681，三个月期JPY/USD期货价格为0.008688，9月到期的JPY/USD期货合约面值为1250万日元，则该美国进口商( )。[2016年11月真题]
A. 需要买入20手期货合约
B. 需要卖出20手期货合约
C. 现货市场盈利80750美元、期货市场亏损77250美元
D. 现货市场损失80750美元、期货市场盈利77250美元
参考答案：AD
参考解析：该美国进口商为了避免3个月后日元升值而付出更多的美元，应该在期货市场上买入JPY/USD期货合约。由于3个月后需支付日元为2.5亿，而每份合约的价值为1250万日元，所以，合约数为：25000/1250=20(手)。现货市场上的盈亏为：250000000 ×(0.008358-0.008681)=-80750(美元)。在期货市场上，进口商在6月买入20手9月到期的期货合约，9月份进行反向操作平仓，则期货市场上的盈亏为：250000000×(0.008688-0.008379)=77250(美元)。
2、金融期货主要包括( )。
A. 股指期货
B. 利率期货
C. 外汇期货
D. 黄金期货
参考答案：ABC
参考解析：D项，黄金期货属于商品期货。
3、权益类衍生品可以作为( )的工具。
A. 规避汇率风险
B. 套期保值
C. 套利
D. 机构投资者管理资产组合
参考答案：BCD
参考解析：权益类衍生品除了可以作为套期保值和套利的有效工具外，还为机构投资者提供了一个管理资产组合的良好工具。通过使用权益类衍生品工具，可以从结构上优化资产组合的行为。
4、机构投资者使用包括股指期货在内的权益类衍生品实现各类资产组合管理策略，是因为这类衍生品工具具备( )的重要特性。
A. 灵活改变投资组合的β值
B. 可以替代股票投资
C. 灵活的资产配置功能
D. 零风险
参考答案：AC
参考解析：机构投资者之所以使用包括股指期货在内的权益类衍生品来管理各类资产组合，在于这类衍生品工具具备两个非常重要的特性：①股指期货等权益类衍生品能够灵活改变投资组合的β值;②权益类衍生品具备灵活的资产配置功能。
5、权益类衍生品的重要特性使得它在( )等方面得到广泛应用。
A. 传统阿尔法(Alpha)策略
B. 现金资产证券化策略
C. 指数化投资策略
D. 备兑看涨期权策略
参考答案：ABCD
参考解析：权益类衍生品工具具备两个非常重要的特性：①股指期货等权益类衍生品能够灵活改变投资组合的β值;②权益类衍生品具备灵活的资产配置功能。这两个重要特性使得它在传统阿尔法(Alpha)策略、指数化投资策略、现金资产证券化策略、备兑看涨期权策略、保护性看跌期权策略等方面的应用十分广泛。
