期货从业资格期货投资分析精选试题
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1、该证券经理需要（）份标的资产。
A.买入36.38
B.卖出 36.38
C.买入 41.25
D.卖出 41.25
参考答案：D
参考解析：给定证券组合的Delta为：-100×0.6+60×1=0，给定证券组合的Gamma为：-100×1.5+60×0=-150；给定证券组合的Vega为：-100×1.2+60×0=-120；假设需要X份期权A和Y份期权B可以实现原给定证券组合的 Gamma中性和Vega中性，则应有：-150+X×2+Y×0.8=0 ( Gamma中性）；-120+X×1.5+Y×1=0 (Vega 中性）解得：X=67.5；Y=18.75。因此需要买入67.5份期权A和18.75份期权B来实现证券组合的Gamma和Vega中性。在证券组合实现新的Gamma和Vega中性后，证券组合的Delta值变为：67.5×0.5+18.75×0.4=41.25。因此，需要卖出41.25份标的资产来让组合重新变为Delta中性。
2、假设某交易模型6年的平均回报率约为25%，波动性约为15%，无风险利率约为3%，则该模型夏普比率为（）。
A.1.00
B.1.25
C.1.47
D.1.74
参考答案：C
参考解析：该模型夏普比率为：S=（R-r）/σ=（25%-3%）/15%=1.47。（R为平均回报率、r为无风险利率，σ为波动率即标准差）。
3、在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水通常呈（）变动。
A.正相关
B.负相关
C.不相关
D.同比例
参考答案：B
参考解析：如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些，目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。
4、在模型的测试中，为了节约测试成本，避免不必要的风险，对模型的测试首先采用的是（）。
A.实时行情数据
B.当前行情数据
C.历史行情数据
D.未来函数
参考答案：C
参考解析：为了节约测试成本，避免不必要的风险，对模型的测试首先采用的是历史行情数据。
5、下列关于备兑看涨期权策略的表述，错误的是（）。
A.备兑看涨期权又称抛补式看涨期权
B.备兑看涨期权策略适用于认为股市看涨，且变动幅度较大的投资者
C.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益
D.备兑看涨期权策略是一种收入增强型策略
参考答案：B
参考解析：备兑看涨期权又称抛补式看涨期权，指买入一种股票的同时卖出一个该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益。因此，它是一种收入增强型策略。选项B错误。
