期货从业资格期货投资分析精选试题
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1、在利率互换业务中，多头为固定利率的支付方。（）
A.正确
B.错误
参考答案：A
参考解析：在利率互换市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方，而将固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。
2、情景分析中，情景可以是（）。
A.人为设定的情景
B.历史上发生过的情景
C.市场风险要素历史数据的统计分析中得到的情景
D.在特定情况下市场风险要素的随机过程中得到的情景
参考答案：ABCD
参考解析：情景分析是指假设多种风险因子同时发生特定变化的不同情景，计算这些特定情境下的可能结果，分析正常情况下金融机构所承受的市场风险。情景可以人为设定，可以直接使用历史上发生过的情景，也可以从市场风险要素历史数据的统计分析中得到，或通过运行在特定情况下市场风险要素的随机过程得到。
3、关于波动率及其应用，以下描述正确的有（）。
A.利用期货价格的波动性和成交持仓量的关系可判断行情走势
B.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种
C.可以利用期货价格波动率的均值回复性进行行情研判
D.可以利用波动率指数对多个品种的影响进行投资决策
参考答案：ACD
参考解析：波动性在金融衍生品的定价、交易策略以及风险控制中扮演着相当重要的角色：（1）结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势。（2）利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判。（3）利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。选项B，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率进行一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。
4、某投资者拥有价值100万美元的资产，他希望获得与市场指数相同的收益，并且一年后其投资组合的价值不低于φ=97.27万美元。假设该市场指数的当前价格=100美元，一年期执行价格为K=100美元的看跌期权的价格为2.81美元，看涨期权的价格为7.69美元，一年期无风险年利率为5%。如果投资者想执行有保护性的看跌期权，则（）。
A.购买约9727份股指现货
B.购买看跌期权也是约9715份
C.购买约9727份股指期货
D.购买看涨期权也是约9715份
参考答案：AB
参考解析：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，买入该资产的看跌期权。投资者将资产的100/（2.81） ×100%=97.27%投资于指数现货资产，可购买股指现货为：97.27%×100万美元/100美元=9727份；将资产的2.81/（2.81）×100%=2.73%投资于看跌期权，可购买看跌期权为：2.73%×100万美元/2.81=9715份。
