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2023年期货从业《期货投资分析》模拟练习题（2.16）

来源:233网校 2023-02-16 08:31:42

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2023年期货从业《期货投资分析》模拟练习题精选

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【单项选择题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（）。

期货投资分析模拟题

A. 买进外汇看跌期权

B. 卖出外汇看跌期权

C. 买进外汇看涨期权

D. 卖出外汇看涨期权

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参考答案：C

参考解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

【多项选择题】金融机构建立衍生品头寸后，要规避其风险，可选择的方法有（）。

A. 利用场内工具对冲

B. 利用场外工具对冲

C. 准备风险储备金

D. 创设新产品进行对冲

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参考答案：ABD

参考解析：对冲风险，可以选择场内市场的金融工具，也可以选择场外市场的金融工具。此外，金融机构还可以将现有风险打包成新的金融产品并销售出去，从而将风险资产剥离出资产负债表。

【判断题】信用违约互换(CDS)交易中，参考实体的信用利差越高，支付的费用越少。（）

A. 对

B. 错

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参考答案：B

参考解析：信用违约互换支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

【综合题】假设一个证券组合由100份看涨期权的空头和60份标的资产多头组成，其中该看涨期权的Delta为0.6，Gamma为1.5，Vega为1.2；标的资产的Delta为1，Gamma为0，Vega为0。市场上同时还有两种期权在交易，其中期权A的Delta为0.5, Gamma为2，Vega为1.5；期权B的 Delta为0. 4, Gamma为0. 8，Vega为1。该证券组合经理想利用期权A和期权B同时实现原证券组合的Delta中性、Gamma中性和Vega中性。该证券经理需要（）份标的资产。

A. 买入36. 38

B. 卖出 36. 38

C. 买入 41. 25

D. 卖出 41. 25

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参考答案：D

参考解析：给定证券组合的Delta为：-100*0.6+60*1=0，给定证券组合的Gamma 为：-100*1.5+60*0= -150；给定证券组合的Vega 为：-100*1.2+60*0= -120；假设需要X份期权A和Y份期权B可以实现原给定证券组合的 Gamma中性和Vega中性，则应有：-150+X*2+Y*0.8=0 ( Gamma中性）；-120+X*1.5+Y*1=0 (Vega 中性）

解得：X=67.5；Y=18.75。所以，需要买入67.5份期权A和18.75份期权B来实现证券组合的Gamma和Vega中性。

在证券组合实现新的Gamma和Vega中性后，证券组合的Delta值变为：67.5*0.5+18.75*0.4 =41.25。因此，需要卖出41.25份标的资产来让组合重新变为Delta中性。