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2023年期货从业《期货投资分析》章节练习精选
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《期货投资分析》重点章节：期权中常见的希腊字母及波动率
本次复习章节为《期货投资分析》第二章第三节：期权中常见的希腊字母及波动率，今日试题考点为：
| 期货从业考点 | 掌握程度 |
希腊字母：Rho、Theta、Vega、Gamma、Delta | 熟悉★★★☆☆ |
波动率 | 熟悉★★★☆☆ |
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《期货投资分析》重点章节练习题
【单项选择题】关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。
A.Delta的取值范围为(-1，1)
B.深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的Gamma最大
C.在行权价格附近，Theta的绝对值最大
D.Rho随标的资产价格单调递减
参考答案：D
参考解析：D项说法错误，Rho随标的资产价格单调递增。
【多项选择题】某投资者持有 10 个 Delta=0.6 的看涨期权和 8 个 Delta=-0.5 的看跌期权，若要实现 Delta 中性以规避价格变动风险，应进行的操作为（）。
A.卖出 4 个 Delta=-0.5 的看跌期权
B.买入 4 个 Delta=-0.5 的看跌期权
C.卖空两份标的资产
D.卖出 4 个 Delta=-0.5 的看涨期权
参考答案：BC
参考解析：如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，我们称该策略为Delta中性策略。题中，组合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2，因此，资产下跌将导致组合价值下跌。要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权；②卖空2个单位标的资产。
【判断是非题】在欧美成熟市场中，绝大多数情况下，下跌的速度是快于上涨的速度的，因此隐含波动率就成为预测市场下跌的恐慌性指标。（ ）
A.正确
B.错误
参考答案：A
参考解析：在欧美成熟市场中，绝大多数情况下，下跌的速度是快于上涨的速度的，因此隐含波动率就成为预测市场下跌的恐慌性指标。
