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2023年期货从业《期货投资分析》练习精选
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《期货投资分析》试题精选
某投资者持有 10 个 Delta=0．6 的看涨期权和 8 个 Delta=-0．5 的看跌期权，若要实现 Delta 中性以规避价格变动风险，应进行的操作为（）。
A .卖出 4 个 Delta=-0．5 的看跌期权
B .买入 4 个 Delta=-0．5 的看跌期权
C .卖空两份标的资产
D .卖出 4 个 Delta=-0．5 的看涨期权
参考答案：BC
参考解析：如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，我们称该策略为Delta中性策略。
题中，组合的Delta=10×0．6+8×(-0．5)=2，因此，资产下跌将导致组合价值下跌。要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0．5标的相同的看跌期权；②卖空2个单位标的资产。
下列期权风险度量指标中，衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是（）。
A .Delta
B .Gamma
C .Theta
D .Vega
参考答案：A
参考解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。
关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。
A .Delta的取值范围为(-1，1)
B .深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的Gamma最大
C .在行权价格附近，Theta的绝对值最大
D .Rho随标的资产价格单调递减
参考答案：D
参考解析：D项说法错误，Rho随标的资产价格单调递增。
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