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2024年期货从业《期货投资分析》试题精选
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第二章多选题集训
1、某投资者持有10个Delta=0.6的看涨期权和8个Delta=-0.5的看跌期权，若要实现Delta中性以规避价格变动风险，应进行的操作为（）。
A. 卖出4个Delta=-0.5 的看跌期权
B. 买入4个Delta=-0.5 的看跌期权
C. 卖空两份标的资产
D. 卖出4个Delta=-0.5 的看涨期权
参考解析：如果该策略能完全规避组合的价格波动风险，我们称该策略为Delta中性策略。
题中，组合的Delta=10×0.6+8×(-0.5)=2，因此，资产下跌将导致组合价值下跌。要实现Delta中性，其解决方案包括：①再购入4个单位Delta=-0.5标的相同的看跌期权；②卖空2个单位标的资产。
2、关于二叉树模型，下列说法正确的有（）。
A. 模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化产品进行定价
B. 模型思路简洁，应用广泛
C. 步数比较大时，二叉树法更加接近现实情形
D. 当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能
参考解析：二叉树模型是由约翰·考克斯、斯蒂芬·罗斯和马克·鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型。该模型思路简洁，应用广泛，不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化产品进行定价。当步数为n时，nT时刻股票价格共有n+1种可能，故步数比较大时，二叉树法更加接近现实情形。
3、权益资产的远期价格定价公式将权益资产分为（）。
A. 不支付红利的标的资产
B. 已知支付现金红利的标的资产
C. 已知支付连续红利率的标的资产
D. 不支付便利性收益的标的资产
①不支付红利的标的资产；
②已知支付现金红利的标的资产；
③已知支付连续红利率的标的资产。
