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2024年期货从业《期货投资分析》试题精选
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第五章多选题集训
1、下列关于股指期货的表述，说法正确的有（）。
A. 股指期货走势受市场多方面因素影响
B. 指数估值的高低是使用股指期货进行资产配置的重要决策依据
C. 财政政策对股指的影响较为平缓，更多地影响经济长期增长情况
D. 股指期货对应的标的为股票价格指数，是典型的逆周期投资品种
参考解析：D项说法错误，股指期货对应的标的为股票价格指数，是典型的顺周期投资品种。
2、2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2．360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（）。
A. 假设市场上存在2月份到期执行价格为2．3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
B. 如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者行权，组合价值不足230万元
C. 如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
D. 如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为230万元
参考解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者可以以2．3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。
3、某投资者拥有价值100万美元的资产，他希望获得与市场指数相同的收益，并且一年后其投资组合的价值不低于φ=97.27万美元。假设该市场指数的当前价格=100美元，一年期执行价格为K=100美元的看跌期权的价格为2.81美元，看涨期权的价格为7.69美元，一年期无风险年利率为5%。如果投资者想购买有保护性的看跌期权，则（）。
A. 购买约9727份股指现货
B. 购买看跌期权也是约9727份
C. 购买约9727份股指期货
D. 购买看涨期权也是约9727份
将资产的100/（100+2.81）*100%=97.27%投资于指数现货资产，即购买约9727份股指现货。
将资产的2.81/（100+2.81）*100%=2.73%投资于看跌期权，购买看跌期权也是约9727份。
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