2024年期货从业《期货投资分析》考点打卡（2.27）：基差分析

今日考点：基差分析

考点归属：第四章第一节 物理属性与仓储物流 第八部分

考点内容：

1.定义

基差分析就是分析期货和现货的关系。

2.造成基差/价差与持有成本不同的原因主要是供需差和预期差，有季节性、周期性和回归性等特征。

供需差：在空间维度上供需的差异。当某商品市场在不同区域供需格局有差异时，区域价差将发生变化。

预期差：在时间维度上对供需预期的差异。当市场预期供需随着时间序列而变化，这将会影响不同月份期货价格。如产能投放增加导致供需趋松，很可能导致期货合约价格越远越低，也即基差为正且数值越大，形成反向市场；反之，当预期未来供应收缩或需求增长导致供需趋紧时，很可能导致期货合约价格越远越高，也即基差为负且数值越大，形成正向市场。

基差/价差一般围绕持有成本上下波动，如出现显著偏离的数值，往往会构成无风险套利机会，市场参与者将通过贸易流和现金流等方式捕捉该机会，促进其回归常态。

季节更替、商品周期，在持续不断地影响现货市场，进而影响基差/价差的运行，从而形成季节性和周期性。