2024年期货从业《期货投资分析》考点打卡（3.8）：收益增强结构

今日考点：收益增强结构

考点归属：第九章第一节 权益类结构化产品 第二部分

考点内容：

1、定义

收益增强结构：产品在获得内嵌的固定收益证券所带来的利息收益之外，还通过期权净空头或其他结构来获得收入，二者叠加使得产品的固定收入部分明显高于市场同期和同信用级别固定收益证券的利息收入。 

收益增强：产品与固定收益证券一样地定期向投资者发放利息， 但额度高于同级别的固定收益证券。 

2、收益构成 

（1）固定收益：固定收益证券所带来的利息和金融衍生品结构所带来的固定收入

（2）浮动收益，即金融衍生品结构所带来的潜在收益或亏损。

3、构造

最简单的收益增强结构：持有无风险的固定收益证券同时卖出一定量的普通欧式期权。 

4、特点

（1）能产生较高的固定现金流入，产品支付的利息明显高于同期限同信用等级的固定收益证券的利息。

（2）产品本身存在一定的风险：产品本身是无法实现100%保本。

收益增强程度较高，意味着所卖出的期权价格较高，期权的实值程度较高（虚值程度较低）或者期限较长，总体而言风险较大。