第九章 期权与期权交易
期货中，报价以1/4美分/蒲式耳的整数倍出现；期权中，报价以1/8美分/蒲式耳的整数倍；
期货期权交易中，买方无需支付保证金，只需支付期权权利金；而卖方则需支付保证金。
期权价格（权利金）由内涵价值和时间价值组成。
期权分为：实值期权（有利，同预期）、虚值期权（无利）、平值期权（不亏不盈）。
影响期权价格的基本因素：
（1）、标的物价格（2）、执行价格（3）、标的物价格波动率（4）、距到期日剩余时间
（5）无风险利率
在标的物价格一定时，执行价格决定了期权的内涵价值。对看涨期权来说，若执行价格提高，则期权的内涵价值减少。
一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小。
当一种期权正处于平值期权时，其时间价值却达到最大。
在其他因素不变的情况下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能，权利金也会相应增加，而且价格波幅越大，期权权利金就越高。
无风险利率提高时，期权的时间价值会减少。
期权对冲平仓的盈亏计算方法也是 权利金卖价减去买价（不管是看涨期权还是看跌期权）
期货交易的基础策略：
五、 买进看涨期权
运用：1、为获取收入而买进看涨期权。
2、 为产生杠杆作用而买进看涨期权。
3、 为限制交易风险而买进看涨期权。
损益平衡点=执行价格+权利金
二、卖出看涨期权
运用：1、为取得收入而卖出看涨期权
2、 为锁定期货利润而卖出看涨期权。
三、 买入看跌期权
运用：1、为获取价差收益而买进看跌期权。
2、 为了杠杆作用而买进看跌期权。
3、 为保护已有标的物上的多头而买进看跌期权。
四、 卖出看跌期权
运用：1、为了获取权利金而卖出看跌期权。
2、 为改善持仓而卖出看跌期权。
