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期货综合:股指期货上市初期市场三大特点

来源:网络 2010-10-28 09:03:00
  沪深300股指期货运行五个交易日。股指期货市场表现稳定,而且流动性较好,市场交投较为活跃。更难能可贵的是才短短几个交易日,期货市场的价格发现功能便得到较好发挥。此外,股指期货和沪深300现指的价差并未过分偏离,价差整理表现较为合理,进行套利操作的投资者较多。虽然市场不乏投机表现,但投资者的心理素质和投资技巧都相对较高,市场波动性都在可接受的范围内。整体上看,市场初期凸显了几个特点:
  特点之一:流动性充足超出市场预期
  股指从主力合约IF1005上看,除了上市首日成交量不足5万手外,其余4个交易日均超过10万手,周四当天成交133247手。从持仓量上看,上市5个交易日以来,尽管日增仓数量略有减少,但整体上持仓量呈现增加趋势。截至22日收盘,沪深300股指期货总持仓量达到6716手。整体上看,无论是从成交量还是持仓量都是超出上市之前市场预期的,可以说给了业界惊喜。当然,从投资角度来看,考虑到两个季月合约相对并不活跃,投资者尽量避免操作远月合约,这样可以规避掉由于交易量较小造成的流动性风险。www.Examda.CoM考试就到考试大
  特点之二:套利交易机会贯穿市场
  回顾5个交易日,上市首日期现价差就达到60个点,然后一度上冲至90点,高价差吸引了大量套利者进场,期价随后承压回落。19日开盘后,期现价差更是飙升到上市以来最高,达到104点。面对这么高的价差,套利者肯定不会放过获得高收益的好机会,大量的套利盘也迫使期现价差逐步回落。随着套利参与者越来越多,期限价差波动逐渐缩小,从21日和22日的盘面上看,我们可以发现,目前期现价差基本维持20点到50点之间,波动幅度明显减弱。考虑到价差波动减小,套利者利润空间也随之减小,但这并不是意味市场就没有套利机会,其实期现价差达到43点时,在不计手续费的情况下期现套利的毛收益率大约为1%。考试大论坛
  此外,跨期套利方面同样存在机会,综合5个交易日市场情况,从日内统计套利的角度看,跨期价差大部分时间在20至30的区间内窄幅波动,当跨期价差突然上冲30点以上的位置,那么就是跨期套利较好的进场时机,具体可以根据市场情况具体调整。如果价差降至20点以下,对于保守的投资者可将之前的跨期套头寸平仓,而激进的投资者更可以反向开仓,日内套利收益也相当可观。
  特点之三:市场投资情绪相对稳定
  沪深300股指期货上市以来,并没有出现此前市场普遍担心的类似炒新概念下的爆炒情形,反而向市场很好地展现了期货市场的价格发现功能。尽管某些时段市场波动仍然较大,但都在可控范围内,市场并没有出现恐慌情绪。投资者相对成熟,大多数投资者都是先用少量资金来找感觉,在实战中不断摸索较好的盈利模式。此外,之前中金所持续不断进行投资者教育活动给众多投资者了很多帮助。可见,要想在股指期货上获得较好收益,投资者必须要不断学习,了解更多实战技巧,才能快速跟上市场变化的节奏。
  综合而言,从股指期货上市初期所呈现出的特点来看,目前市场流动性充足给后市期指稳健运行打下了良好的基础。随着后期市场参与者不断进入,期指市场的流动性会进入到一个更高的层次,期指市场的价格发现功能会得以充分发挥。此外,随着套利参与者增加,理论上来讲套利的机会和利润空间都会有所缩小,但我们要看到期指到目前为止也仅上市5个交易日,尽管市场成熟度超过预期,但要达到完全成熟的程度还有很长的路需要走。那么,在这个过程中,套利机会仍然存在,套利仍是大多数投资者所青睐的交易策略。因此,投资者需要紧紧把握市场脉搏,善于挖掘潜在的获利机会。

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