股指期货则继续维持一种弱势的格局,相对而言,近月合约走势略弱于远月合约。从各期指的行情走势,我们可以看出期货和现货之间的连续还是非常紧密的。比如说,0803合约。沪深300现货是在周二创下新低,0803合约也是在周二创下新低4777.0。随后三天,现货反弹,期指也反弹,只是各合约的反弹幅度不同而已。近月合约涨幅小些,远月合约涨幅大些。从周K线来看,0803合约继续横盘整理,其它三个合约有所反弹,但明显受到中长期均线的压制。从量能来看,0803合约缩量,其它三个合约有所放量。
将股指期货的走势和沪深300现货指数的走势结合起来,我们可以发现在现货指数持续下跌的行情中,股指期货也是持续下跌,而且期指是先下跌,然后现货指数才下跌。这也表明期指对现货指数发挥了良好的价格发现和预期功能。在A股市场从6124.04跌至4123.31的过程中,我们可以看到个股的跌幅也很大。虽然也有强于大盘的个股,但为数不多。在这种情况下,利用股票的组合投资也不能规避下跌的风险。针对这种情况,我们该如何办呢?有了股指期货就好办多了。现货市场没有做空的工具,不能规避下跌的风险,而股指期货给我们提供了做空的工具,从而能为我们所持有的股票或投资组合规避风险。当我们对未来的股市预期下跌时,我们可以做空股指期货。在股市下跌时,股指期货也下跌,一方面,我们在现货市场亏钱,另一方面,我们在期货市场盈利,从而利用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损。当然,在股市上涨,而我们未来才有现金流入时,也可以利用期指的套保功能来降低现货市场的股票买入成本。套保功能是股指期货的一个重要功能,在未来一旦股指期货上市后,这项功能将被得到充分利用。
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