中信证券策略分析师欲峰对二季度股市仍持平衡思维,认为周期大盘股只是一个阶段性的机会,而成长股的机会更具持续性。股指期货的推出,将使市场环境更趋复杂,新的交易盈利模式、新的波动时间都将产生,但它未必导致估值体系大幅下滑。欲峰认为,估值体系的变化主要还是受通胀影响,做空股票最好的时机是通胀上升后债券、股票、商品价格都开始下跌,现金为王的时候。但现在来看,还没有到这个阶段,因为通胀仍处较低位置。既然没有做空的理由,股指期货也就不会导致股市下滑。
中证期货首席股指期货研究员刘宾指出,从事股指期货交易,非常重要的一点是同时看成交量和持仓量。股市上可根据成交量来跟进或撤退,但期货市场不能只看成交量,成交量的增加并不代表还会上涨多高。持仓量作为一个新兴概念,是判断期货市场趋势的重要指标。如果成交量增加、价格上升,但持仓量在减少,就表明资金逐渐流出,市场达到平衡后必有转向。因此,必须把成交量和持仓量放在一起来判断。
股市有逢低建仓的原则,期货市场的建仓原则大有不同,首先是进场前就要考虑好离场点,同时做好止损设置和资金管理。据统计,70%以上设的止损都是正确的。刘宾认为,投入的资金占总资金比例多少取得于三要素:可承受亏损、保证金比例、合约逆向波动率。假如投资者最大承受20%的损失,以目前15%保证金来模拟,该投资者最大的持仓占有比例应在45.3%左右比较合理,即1000万元资金最好投入不要超过453万。
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