利用债券组合久期和国债期货合约久期的对比,确定最优套期保值比率和对冲利率风险所需国债期货合约数量的方法,称为久期法或修正久期法。久期法是常见的确定国债期货套期保值比率的方法,具体如下:
1、麦考利久期
麦考利久期是为了纪念最早(1938年)提出久期概念的经济学家麦考利而命名的。麦考利久期指的是债券投资的加权平均回收时间,其权重是各期现金流现值在债券价格中所占的比重,单位是年。
2、修正久期
修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的,用来衡量债券价格对利率的敏感性,刻画的是到期收益率微小变化引起的债券价格的变动幅度。
3、久期法确定套期保值合约数量
市场中常用的“久期”指的是修正久期,约等于到期收益率变化1% (100个基点)时,债券价格变动的百分比。债券组合的久期可以通过组合中债券久期的加权平均计算得到,权重等于组合中债券市值所占比重。