期货基础知识点：在久期管理中的应用

投资者可以利用国债期货保证金和杠杆机制，通过调整资产组合中国债期货的持仓，调高或调低投资组合的久期，管理组合目标久期。一般,期货头寸资金占用相对较小，在组合管理中忽略不计。在实务操作中，机构投资者在不改变持有现货债券的前提下，可以通过买卖国债期货合约达到组合久期管理的目的。 

1、目标久期调整

预期利率将走高时，可以适当增加国债期货空头持仓，降低组合的久期；预期利率将走低时，可以适当增加国债期货多头持仓，提高组合的久期。如果利率走势符合预期，就可以从中获利。虽然通过买卖现券同样可以达到调整组合久期的目的，但利用国债期货的交易成本更低、更方便。

2.构建长久期组合

机构投资者可以利用国债期货构建用现券无法实现的长久期组合，避免现券市场的供给和流动性问题，灵活实现组合的目标久期调整。