在大类资产配置中,国债期货可以作为债券资产的补充进行替代投资,在资产配置中有明显优势。作为高杠杆投资工具,国债期货能够满足短期资金不足的情况下现券资产的配置需求。另外,如果投资者对债券市场短期看空或者预期行情可能转弱,可以通过卖出国债期货来对冲短期债券资产跌价损失,稳定组合的收益。
1、替代买入现券,管理配置成本风险
在替代交易方面,通过买入国债期货替代现券是基于国债期货与现货走势的高度相关性。在实际运用中,多头替代策略被广泛运用于满足特定的配置需求。
2、替代卖出现券,管理组合跌价风险
空头套期保值作为国债期货最常见的应用,主要的适用场景是基于对债券市场短期看空,或者预期市场行情可能转弱,可以通过卖出国债期货来对冲短期债券资产跌价损失,稳定组合的收益。从资产组合管理角度,持有国债现券、卖出国债期货可以在达到降低组合敞口风险的同时,继续享有持有国债现货的投资收益。