外汇期货跨期套利，是指交易者同时买入或卖出相同品种不同交割月份的外汇期货合约，以期合约间价差朝有利方向发展后平仓获利的交易行为。根据前文提到过的套利交易模式，外汇期货跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
1、买入近期月份的外汇期货合约的同时卖出远期月份的外汇期货合约进行套利盈利的模式为牛市套利。在牛市套利中，只要合约间的价差缩小，套利者就能获取盈利，而市场方向与套利者获利与否无关。
2、卖出近期月份的外汇期货合约同时买入远期月份的外汇期货合约进行套利盈利的模式为熊市套利。与牛市套利类似，熊市套利的结果并不受交易者判断的市场方向和市场实际走向的影响，而是由价差是否扩大而决定。在熊市套利中，只要两个合约间的价差扩大，套利者就能获利。
3、外汇期货的蝶式套利是由一个共享居中交割月份的牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合而成。具体操作方法是：交易者买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。
由此可见，外汇期货蝶式套利是两个跨期套利的组合，与普通的跨期套利相比，理论上风险和利润都较小。
