期货基础知识点：资本资产定价模型的意义

资本资产定价模型反映了特定风险证券的期望收益率与整体市场平均期望收益率的关系，表明风险资产因其承担风险具有超出无风险资产的超额收益。

而这一超额收益只与其所承担的系统性风险有关，而风险资产的系统性风险取决于其收益率与市场整体平均收益率的相关性，由β_i决定，称为风险资产的beta系数。这一系数越大，说明该资产的系统性风险越大。

市场整体平均收益率r_M的beta系数为1。

E(r_M) - r_f是市场平均的风险溢酬，即单位风险带来的风险溢酬，也称为风险价格。

E(r_i) - r_f是证券i的风险溢酬，是风险价格的β_i倍，反映了风险资产承担的系统风险越大， 其风险溢酬相应越高的事实，这也就是我们平常所说的金融市场上风险越大，报酬越高的含义。其实是承担的系统性风险越高，资产的期望收益越高。总风险则是系统性风险和非系统性风险两部分之和，总风险越高，并非风险资产的期望收益就越高