根据期货理论,期货价格与现货价格之间的价差主要是由持仓费决定的。股指期货也不例外。
对于股票这种基础资产而言,由于它不是有形商品,故不存在储存成本。
但其持有成本同样由两个组成部分:一项是资金占用成本,这可以按照市场资金利率来度量;另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。
然而,由于这是持有资产的收入,当将其看作成本时,只能是负值成本。 前项减去后项,便可得到净持有成本。当前项大于后项时,净持有成本大于零;反之,当前项小于后项时,净持有成本便小于零。平均来看,市场利率总是大于股票分红率的,故净持有成本通常是正数。但是,如果考察的时间较短,期间正好有一大笔红利收入,则在短期内,净持有成本有可能为负。