期货投资分析知识点：关于B-S-M模型的几点提示

（1）从公式可以看出，在风险中性的前提下，预期收益率μ用无风险利率r替代。

（2）N（d₂）表示在风险中性条件下S_r（标的资产在T时刻的价格）大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率。

（3）N（d₁）是看涨期权价格对标的资产价格的导数，反映了短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率。如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，那么一个单位的看涨期权多头就需要 N（d₁）单位的标的资产的空头进行对冲。

（4）波动率σ用于度量标的资产收益的不确定性，常用历史数据和隐含波动率来估计。