美国短期利率期货合约报价采用指数式报价,即用“100减去不带百分号的贴现率或利率”进行报价。短期利率期货合约的交割一般采用现金交割方式。
短期利率期货的报价:
1.短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价,用100减去不带百分号的年利率报价。
2.CME欧洲美元的报价方式:
(1)欧洲美元期货合约的报价采用IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数,用100减去按360天计算的不带百分号的年利率(比如年利率为2.5%,报价为97.500)形式。
(2)CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1,000,000美元,期限为3个月期欧洲美元定期存单。
(3)交易所规定,最近到期合约最小变动价位为1/4个基点(每个基点代表合约价值为25美元,1,000,000×0.01%×3/12),即0.0025,代表合约的最小变动价值为6.25美元。
(4)3个月欧洲美元期货成交价格越高,意味着买方获得的存单的存款利率越低;3个月欧洲美元期货成交价格越低,意味着买方获得的存单存款利率越高。
(5)市场利率上升,3个月欧洲美元期货价格一般会下跌;市场利率下降,3个月欧洲美元期货价格一般会上涨。
(6)投资者以98.580价格买入3个月欧洲美元期货10手,以99.000价格平仓卖出。若不计交易费用,其收益为42点/手(99.000-98.580),即1050美元/手,总收益为10500美元。