本文讲解2019年一级造价工程师《建设工程造价案例分析（交通）》第一章建设项目财务评价融资前财务分析，详细内容如下>>听赵亮平老师讲解
第一章 交通运输工程建设项目投资估算与经济评价
赵亮平：博士，长期从事一、二级建造师、土建及交通造价工程师等相关课程的授课工作。主讲一、二级建造师《建设工程经济》、《建设工程项目管理》，土建及交通造价工程师《工程造价管理》、《工程计价》、《工程技术与计量》、《案例分析》等课程。
第5讲 建设项目财务评价融资前财务分析
2.融资前财务分析
编制项目投资现金流量表，计算投资回收期、财务净现值、总投资收益率、财务内部收益率等。
（1）项目投资现金流量表的编制
现金流入：营业收入、销项税额、补贴收入、固定资产余值、回收流动资金；
现金流出：建设投资、流动资金投资、经营成本、进项税额、应纳增值税、增值税附加、维持运营投资、调整所得税。
项目投资现金流量表（融资前分析）
1=1.1+1.2+1.3+1.4+1.5
1.1营业收入=设计生产能力×产品单价×当年生产负荷
1.2当期销项税额=销售额×增值税率
1.3补贴收入：与收益相关的政府补助（补贴），一般己知
1.4回收固定资产余值
年折旧费=（固定资产原值-残值）/折旧年限
固定资产余值=固定资产原值×残值率（运营期=使用年限）
=尚未计提折旧+残值（运营期<使用年限）
=年折旧费×（使用年限-运营期）+残值
=固定资产原值-年折旧费×运营期
固定资产原值应扣除可抵扣固定资产进项税额，融资前固定资产原值不含建设期利息（填写在运营期的最后一年）
1.5回收流动资金：各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收（填写在运营期的最后一年）。
项目投资现金流量表（融资前分析）
2=2.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.6+2.7+2.8
2.1建设投资=工程费+工程建设其他费+预备费融资前建设投资中不含建设期利息
2.2流动资金投资：为各年流动资金增加额（投产期前几年），一般己知
2.3经营成本：发生在运营期各年，一般己知
2.4进项税额：与经营成本有关，一般己知
发生在运营期各年，当期进项税额为纳税人当期购进货物或者接受应税劳务支付或者负担的增值税额。
2.5应纳增值税=当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额(扣完为止)
2.6增值税附加=应纳增值税×增值税附加率
2.7维持运营投资：一般已知
2.8调整所得税=息税前利润(EBIT)×所得税税率
EBIT=营业收入(不含销项税额)-经营成本(不含进项税额)-折旧费-摊销费-维持运营投资-增值税附加+补贴收入
摊销费=无形资产(或其他资产)/摊销年限
项目投资现金流量表（融资前分析）
3．所得税后净现金流量=1-2
4．累计税后净现金流量：为各年份3的累加值
5．折现系数（P/F,i,n）
6．折现后净现金流量=3×5
7．累计折现净现金流量：为各年份6的累加值
注意：
①投资现金流量表为融资前分析，不含建设期利息。考试要求会填表或算某一年的净现金流量或者进行财务分析；
②实行营改增后，投资现金流量表的内容调整比较大，应尤其重视每年应纳增值税额，调整所得税的计算。其中营业收入、经营成本均不含税；
③当期销项税额小于当期进项税额不足低扣时，其不足部分可以结转下期继续抵扣；
④调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于 “项目资本金现金流量表” 中的所得税。
（2）财务评价指标
①总投资收益率ROI = （EBIT/TI）×100%
EBIT—项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;
TI—项目总投资（=建设投资+建设期利息+流动资金）
表示项目总投资的盈利水平。
总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求。
②净现值（累计值）
（CI-CO ）t—第 t 年的净现金流量（注意"+"、“-"号）
ic—基准收益率（一般已知）
n—投资方案计算期。
当方案的 NPV≥0 时，说明该方案能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是可行的。
③静态投资回收期 Pt
=（累计净现金流量出现正值的年份数-1）+
上一年累计净现金流量的绝对值
出现正值年份的净现金流量
④动态投资回收期 Pt’
=（累计净现金流量现值出现正值的年份数-1）+
上一年累计净现金流量现值的绝对值
出现正值年份的净现金流量的现值
若Pt或Pt’≤基准投资回收期 ，表明项目在经济上可行。
