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六、投资方案经济效益评价指标
净现金流量是指同一时期发生的现金收入与先进支出之代数和。
1、静态评价指标:主要包括投资回收期和投资收益率。由于静态评价指标对方案进行评价时没有考虑资金的时间价值,因而主要适用于对方案的粗率评价、机会鉴别、初步可行性研究。
1)静态投资回收期以pt表示,是指以项目每年的净收益回收全部投资所需要的时间,是考察项目投资回收能力的重要指标。
其中:pt—静态投资回收期(年) ci—现金流入量
co—现金流出量 —第t年净现金流量
累计现金流量为0的年份,即为项目的静态投资回收期。
静态投资回收期(pt)=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+
例:某公司准备购入一设备以扩充生产能力,购买该设备花费50 000元,设备使用期5年,经计算在这5奶奶中发生在设备上的每年净现金流量分别为第一年7 500元,第二年9 600元,第三年9 500元,第四年9 900元,第五年25 000(假设均发生在年末),计算该方案静态投资回收期?
静态投资回收期(pt)=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+=5-1+=4.54(年)
2)投资收益率(投资效果系数):项目达到设计能力后,其每年的净收益与项目全部投资的比率。是考察项目单位投资赢利能力的指数。
投资收益率=项目在正常年份的收益情况变化幅度较大的时候,可采用
投资收益率=投资收益率是一个综合性指标,在进行投资鲜明古经济评价时,根据不同的分析目的,又具体分为投资利润率,投资利税率,资本金利润率,最常用的是投资利润率。
投资利润率:是指项目在正常生产年份内,企业所获得年利润总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率:
投资利润率=投资利润率=10.5%
2、报考评价指标:与静态评价指标相比,报考评价指标考虑了时间价值。其指标一般有:净现值、内部收益率、报考投资回收期
1)净现值:将项目计算期内各年的净现金流量,按照一个给定折现率(基准收益率)折算到建设初期(项目建设期第一年初)的现值和。
a、该指标是考察项目在计算期内赢利能力的主要报考评价指标:
其中:—投资方案的净现值;
—年度现金流入量(收入);
—年度现金流出量(支出);
—第t年净现金流量;
b、净现值计算结果判断。在计算出后有三种情况:
>0,说明方案可行,即项目的赢利能力超过期望收益水平;
=0,说明方案可考虑接受,即项目的赢利能力能达到所期望的最低财务赢利水平;
<0,说明方案不可行,即项目的赢利水平较低,甚至可能会亏损;
综合,≥0,方案可行;<0,方案不可行;
c、净现值法计算步骤:
计算每年的净现金流量;
按标准收益率将净现金流量折现;
计算净现值;
运用决策规则判断投资方案的优劣;
例:某投资项目的各年现金流量见下表,当标准折现率ic=10%时,试用净现值法判断该方案是否可行?
第一步:计算每年净现金流量;
第二步:用公式p = f(1+i)-n计算各年现值系数,即现值系数为(1+i)-n;
第三步:用各年净现金流量乘以现值系数;
第四步:=各年现值之和
判断,>0,方案可行
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