会计职称中级财务管理讲座三

　　（二）借款利息的支付方式
　　1.利随本清法（又称收款法）
　　是指借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法。借款的名义利率等于实际利率。
　　2.贴现法
　　是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的计息方法。
　　请参考教材P102例3-7
　　这种方法是在借款时即把利息扣除，这将导致实际利率高于名义利率。
　　实际利率=本金×名义利率÷实际借款额
　　=本金×名义利率÷（本金-利息）
　　=名义利率÷（1-名义利率）
　　（三）银行借款的优缺点
　　优点：
　　1.筹资速度比较快；
　　2.筹资成本低；
　　3.借款弹性好。
　　缺点：
　　1.财务风险大；
　　2.借款限制条款多；
　　3.筹资数额有限；　　
　　二、发行公司债券
　　（一）种类
　　1.按照是否存在抵押担保分：信用债券、抵押债券、担保债券
　　信用债券：企业发行信用债券往往具有较多的限制条件。
　　抵押债券：可以是不动产抵押，可以是动产抵押，也可以是证券抵押。
　　担保债券：由一定的保证人作担保而发行的债券。
　　保证人的条件：
　　（1）保证人首先必须是符合《担保法》的企业法人；
　　（2）净资产不低于被保证人拟发行债券的本息；
　　（3）近三年连续盈利，且有较好的业绩前景；
　　（4）不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件；
　　（5）中国人民银行规定的其他条件。
　　2按照是否记名分：记名债券和无记名债券
　　记名债券在转让时，持有人需要在债券上背书和在公司债权人名册上更换债权人姓名（名称）。
　　3其他分类P106
　　（二）债券发行价格的确定
　　1.影响债券发行价格的因素：
　　（1）面值：揭示到期还本额；
　　（2）票面利率及付息方式：揭示将来支付利息的依据，利息=面值×票面利率
　　（3）期限：即偿还期限
　　（4）市场利率
　　2.债券发行价格的计算　　 　　
　　发行价格的确定其实就是一个求现值的过程，等于各期利息的现值和到期还本的现值之和，折现率以发行时的市场利率为标准。
　　例：A公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则A公司债券的发行价格为多少；
　　答案：　　
　　A公司债券的发行价格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）
　　B公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每半年付息一次，到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则B公司债券的发行价格为多少；　　
　　B公司债券的发行价格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）
　　C公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，若发行时债券市场利率为10%，则C公司债券的发行价格为多少　　
　　C公司债券的发行价格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）
　　（四）债券筹资优缺点
　　1.优点
　　（1）资金成本较低；（2）保证控制权；（3）可利用财务杠杆作用
　　2.缺点
　　（1）筹资风险高；（2）限制条件多；（3）筹资数额有限