上市公司财务分析方法及其应用：现金流量质量高低分析

当然,在分析上市公司的现金流量的质量时,我们应该注意以下问题:(1)辨证地看待现金流入流出量。上市公司在投资活动中发生的各项现金支出,实际上反映了其为拓展经营业务所做的努力。企业从经营活动、筹资活动中获得的现金再投资出去,是为了今后更大的发展。现金不流出是不能为企业带来经济效益的,尤其对于处在快速成长时期的上市公司,大量的现金流出是十分必要的。从上市公司长远发展的利益出发,短期的大量现金流出是为以后较高的盈利回报和稳定的现金流入打基础。相反,如果上市公司出现了大量的现金净流入,也未必是一件好的事情,此时必须分析现金流入的来源,否则容易导致错误的判断。(2)重视对附注的分析。企业在会计表附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息。因此与净利润有关的经营活动产生的现金流量的过程是作为附注在表外反映的,所以在对现金流量进行具体分析中,必须重视对附注的分析。(3)注意现金流量的横向和纵向分析。通过纵向的分析,可以比较上市公司的现金流量的状况,推断上市公司未来的现金流量,进而得出上市公司的收现能力和偿债风险。另外,研究公司自身的数据,没有可比性,必须结合上市公司所属的行业或地区进行横向比较,才具有实际意义。
附表：大显股份现金流量相关比例
项目 企业数据
2002年 2001年
12月31日 12月31日
净现金流量适当比率 0.38 3.35
现金流动负债比率(%) 9.96 56.15
现金流量销售收入比率(%) 5.99 33.26
现金流量总资产比率(%) 2.57 13.00
总资产报酬率 (%) 7.68 7.65
主营业务收入(元) 903,290,701.21 745,108,352.00
项目 增长率(%) 行业平均 与行业偏离率
2002年
12月31日
净现金流量适当比率 -88.66 0.44 -13.45
现金流动负债比率(%) -82.26 8.16 22.07
现金流量销售收入比率(%) -81.99 4.70 27.61
现金流量总资产比率(%) -80.22 3.22 -20.07
总资产报酬率 (%) 0.36 3.54 116.83
主营业务收入(元) 21.23