测算两个投资项目收益率之间变动关系的指标有协方差和相关系数。
协方差为正值，表示两种资产的收益率呈同方向变动，协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。
协方差绝对值越大，两种资产收益率的关系越密切，反之，则越疏远。
相关系数在-1到+1之间变动，-1代表完全负相关，+1代表完全正相关，
0则表示不相关。
相关系数为正值时两种资产收益率呈同方向变化，负值则呈反方向变化。
（3）两项资产构成的投资组合的总风险
投资组合的总风险由投资组合收益率的方差和标准离差来衡量。
两种资产组合的投资组合收益率方差的计算公式为：
【例六】在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时,不需要考虑的因素是()。（2005年）
A. 单项资产在投资组合中所占比重
B. 单项资产的β系数
C. 单项资产的方差
D. 两种资产的协方差
【答案】B
【例七】
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项目 |
A证券 |
B证券 |
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预期报酬率 |
10% |
18% |
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标准离差 |
12% |
20% |
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投资比例 |
0.5 |
0.5 |
|
A、B相关系数 |
0.2 | |
【要求】
（1）计算该投资组合的预期收益率；
（2）分别计算当A、B两种证券的相关系数为 +1、0.2和-1时，该投资组合的协方差、方差和标准离差。
【答案】
