《中级财务管理》主观题考点分布及近期复习计划

（四）项目投资：每年必出考题
　　▲1．净现金流量的计算：这是投资项目评价决策的基础性指标，包括完整工业投资项目净现金流量的计算、单纯固定资产投资项目净现金流量的计算、更新改造投资项目净现金流量的计算，考生应重点掌握更新改造投资项目净现金流量的计算，计算分为两种情况：
　　第一种情况：在建设期不为零时
　　建设期某年净现金流量＝-(该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入)
　　建设期末的净现金流量＝因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额；
　　经营期净现金流量＝该年因更新改造而增加的净利润+该年因更新改造而增加的折旧。
　　第二种情况：在建设期为零时
　　建设期净现金流量＝-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）；
　　经营期第一年净现金流量＝该年因更新改造而增加的净利润+该年因更新改造而增加的折旧+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额；
　　经营期其他各年净现金流量＝该年因更新改造而增加的净利润+该年因更新改造而增加的折旧。
　　▲2．投资项目评价指标的运用：
有以下六种评价指标：投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率，其中前两种被称为非折现指标，后四种被称为折现指标。考生应掌握，净现值和净现值率适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较，差额投资内部收益率和年等额净回收额适用于原始投资不相同的多方案比较，其中后者尤其适用于项目计算期不同的多方案比较。
　　考题回顾：1999年四2、2000年四2指标计算；2001年五1现金流量及评价指标计算；2002年五2更新改造项目及评价指标计算。
（五）证券投资：
　　▲1．债券投资：包括债券价值的计算和债券投资收益率的计算。无论是债券价值的计算还是债券投资收益率的计算都涉及以下三种情况：
　　第一，债券按期付息到期还本。此种情况下债券价值是从持有至到期每期所得利息的现值和到期收回本金的现值之和。债券投资收益率的计算则先要采用逐次测试逼近法，然后结合插值法求得。
　　第二，债券到期一次还本付息不计复利。此种情况下债券价值是到期所得本利和的复利现值。债券投资收益率的计算则要采用先计算复现值系数，再结合插值法求得。
　　第三，债券折现发行。此种情况下债券的价值就是其面值的现值。其投资收益率的计算与第二种情况相同。
　　▲2．股票投资：重点掌握非固定成长的股票价值及投资收益率的计算。在股利非固定成长的情况下，股票的价值是持有期间所获股利的现值与预计股票售价的现值之和。其投资收益率的计算也要采用逐次测试逼进法结合括值法求得。但要注意的是，在计算股票预期售价时所用的折现率应是未知的投资收益率。
3.考虑风险的必要收益率的计算P219
　　考题回顾：1999年四3股票估价模型决策；2000年债券估价模型决策以及投资收益率的计算；2002年四1股票估价模型决策、证券组合贝他系数、收益率指标计算。
（六）营运资金：每年必出考题
　　1．存货模式下，最佳现金持有量的计算P232
▲2．信用政策的确定。考生主要应掌握应收账款机会成本的计算。其公式如下：
　　应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率；
　　维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率；
　　应收账款平均余额＝平均每日赊销额×平均收账天数。
3．信用条件备选方案的评价：主要是应收账款的机会成本、管理成本、坏账损失。
　　4．应收账款收现保证率的计算P252
▲5．存货管理：其中又有以下四个要点：
　　第一，实行数量折扣的经济进货批量模式。在供贷方提供数量折扣的情况下，因单价不确定，因此进价成本就成了与进货批量相关的成本。为此在确定经济进货批量时，应先按照经济进货批量的基本模式求出经济进货批量及相应的相关总成本，然后按照供货方提供折扣的临界批量分别计算各临界批量下的相关总成本，最后比较不同批量下的相关成本，相关成本最低价对应的进货批量就是经济进货批量。
　　第二，允许缺货时的经济进货模式。考生要掌握允许缺货时的经济进货批量和平均缺货量两个公式。
　　第三，批进批出和批进零出情况下存货储存期的控制。批进批出的情况只要掌握下面公式即可做题：利润＝毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数。在批进零出的情况下，应先铵上式计算存货的平均保本储存天数，然后按下式计算存货平均实际储存天数：存货平均实际储存天数＝1／2×(购进批量／日均销量十1)＝1／2×（实际零散售完天数十1），最后再用存货的每日变动储存费乘以平均保存储存天数与平均实际储存天数的差求得预计获利或亏损额。
　　考题回顾：1999年四4、2002年五2信用条件应收账款；2000年保本天数、保利天数问题；2001年四3经济进货批量（存货）。
（七）收益分配：其考点主要是股利政策与股票股利。
股利政策方面，考生主要应掌握股利支付率的公式。股票股利方面，考生则要掌握其对所有者权益各项目的影响以及摊薄后的股票价格和摊薄后的每股收益如何计算。这部分内容易与资金需要量的预测、资金成本或项目投资结合在一起出综合题。
　　考题回顾：2001年五2收益分配、财务杠杆系数、利息保障倍数、必要投资收益率等计算。