例题4.目前市面上有三家备选的公司债券，其有关资料如下：
（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少？若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资持有期年均收益率为多少？应否购买？
已知：（P/A，6%，5）=4.212，（P/F，6%，5）=0.747，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%，5）=0.7835
答案：
A债券的价值=80×（P/A，6%，5）+1000×（P/F，6%，5）=1083.96（元）
逐步测试法：
设I=5%，80×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=1129.86（元）
内插法：债券持有期年均收益率I=
=5.54%由于A债券价格高于其内在价值或持有期年均收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应购买。
（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则B公司债券的价值为多少？若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率为多少？应否购买？
已知：（P/F，6%，5）=0.747，（P/F，5%，5）=0.7835，（P/F，4%，5）=0.8219
答案：
B债券的价值=1000×（1+8%×5）×（P/F，6%，5）=1045.8（元）
持有期年均收益率=
-1或按内插法计算：
1105=1400×（P/F，I，5）
（P/F，I，5）=1105/1400=0.7893
I=5%，（P/F，I，5）=0.7835
I=4%，（P/F，I，5）=0.8219
债券持有期年均收益率=4%+
=4.85%由于B债券价格高于其内在价值或持有期年均收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应购买。
（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其持有期年均收益率为多少；应否购买？已知：（P/F，6%，5）=0.747，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674
答案：
C债券的价值=1000×（P/F，6%，5）=747（元）
持有期年均收益率=
-1或按内插法计算：
600=1000×（P/F，I，5）
（P/F，I，5）=0.6
I=10%，（P/F，I，5）=0.6209
I=12%，（P/F，I，5）=0.5674
债券持有期年均收益率=10%+
=10.78%由于C债券价格低于其内在价值或持有期年均收益率高于投资人要求的最低报酬率，所以，应购买。
（4）若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有期收益率为多少？
答案：
（1200-1105）/1105=8.6%
则投资该债券的持有期收益率为8.6%。
