第四节 混合筹资
本节重点：可转换债券的性质与优缺点、发行认股权证筹资的特征与优缺点
一、可转换债券的性质与优缺点
例题1：可转换债券的持有人在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，自由地选择转换为普通股。发行可转换债券筹得的资金具有债权性资金和权益性资金的双重性质（ ）。
答案：√
例题2：下列属于可转换债券筹资的优点是（ ）。
A.可节约利息支出
B.有利于稳定股票市价
C.增强筹资灵活性
D.股价大幅度上扬时，可增加筹资数量
答案：ABC
解析：可转换债券筹资的优点是：（1）可节约利息支出；（2）有利于稳定股票市价；（3）增强筹资灵活性。缺点是（1）增强了对管理层的压力；（2）存在回购风险；（3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
二、发行认股权证筹资的特征与优缺点
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特征 |
优缺点 |
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用认股权证购买发行公司的股票其价格一般低于市场价格，因此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力；发行依附于公司债券、优先股或短期票据的认股权证可起到明显的促销作用。 |
优点：主要有为公司筹集额外的资金，促进其他筹资方式的运用； |
答案：√
例题：利用发行认股权证筹资会稀释普通股每股收益，容易分散企业的控制权（ ）。
答案：√
