（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
答案：因为短期投资收益率40%比放弃折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款。
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要点 |
内容 |
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含义及特征 |
短期融资券又称商业票据或短期债券是由企业发行的无担保短期本票。在我国短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融资方式。 |
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优缺点 |
优点：（1）短期融资券的筹资成本较低；（2）短期融资券筹资数额比较大；（3）发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。 |
三、短期融资券含义及特点
例题：短期融资券又称商业票据或短期债券是由企业发行的有担保短期本票（ ）。
答案：×
解析：应该把“有担保短期本票”改为“无担保短期本票”。
四、应收账款转让含义及特点
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要点 |
内容 |
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含义 |
指企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。应收账款转让筹资数额一般为应收账款扣减以下内容后的余额：（1）允许客户在付款时扣除的现金折扣；（2）贷款机构扣除的准备金，利息费用和手续费，其中，准备金是指因在应收账款收回过程中可能发生销货退回和折让等而保留的扣存款。 |
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种类 |
（1）附加追索权的应收账款转让: 应收账款的坏账风险由企业承担 |
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优缺点 |
优点：（1）及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足；（2）节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况，提高资产的流动性。 |
例题：应收账款转让指企业将应收账款出让给其他企业和银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式（ ）。
答案：×
解析：应收账款转让是指企业将应收账款出让给银行等金融机构以获取资金的一种筹资方式。“企业将应收账款出让给其他企业”不属于应收账款转让。
例题：利用应收账款转让筹资时，如果应收账款到期无法从债务人处收回时，坏账风险则由转让企业承担（ ）。
答案：×
解析：附加追索权的应收账款转让，应收账款的坏账风险由转让企业承担；不附加追索权的应收账款转让，应收账款的坏账风险由银行承担。
五、短期筹资与长期筹资的组合策略
大纲：
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策略 |
特点 |
风险收益 |
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平稳型组合策略（配合型或中庸型） |
对临时性流动资产用短期资金解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期资金解决。 |
收益与风险居中 |
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积极型组合策略（激进型） |
积极型组合策略是指以长期资金来满足部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产和临时性资产则用短期资金来满足。特点：短期资金＞临时性流动资产。 |
收益与风险较高 |
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保守型组合策略（稳健型） |
指企业不仅以长期资金来融通永久性资产（永久性流动资产和固定资产），而且还以长期资金满足由于季节性或周期性波动而产生的部分或全部临时性资产的资金需求。 |
收益与风险较低 |
资产分为流动资产（临时性流动资产、永久性流动资产）和长期资产；
负债、权益：包括短期资金和长期资金（长期负债、所有者权益）。
教材：
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策略 |
特点 |
风险收益的比较 |
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平稳型组合策略（配合型或中庸型） |
对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和长期资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。 |
收益与风险居中 |
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积极型组合策略（激进型） |
临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。 |
收益与风险较高 |
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保守型组合策略（稳健型） |
临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。 |
收益与风险较低 |
资产分为流动资产（临时性流动资产、永久性流动资产）和长期资产；
负债、权益：包括流动负债（临时性负债和自发性负债）、长期负债和所有者权益。
某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是（ ）。
A.配合型融资政策
B.激进型融资政策
C.稳健型融资政策
D.均可
答案：B
解析：该企业永久性资产为1000万元，长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，说明有100万元的永久性资产的资金需要要靠临时性流动负债解决。所以属于激进型融资政策。或者说，由于临时性流动负债=1200-900=300（万元）大于临时性流动资产（1200-1000=200万元），因此，属于激进型融资政策。
